Hyperliquid’s AQAv2-upgrade zorgt voor stijging HYPE naar $45 na steun van Coinbase en Circle

De aankondiging van Coinbase en Circle om de AQAv2-upgrade van Hyperliquid te ondersteunen, heeft de token HYPE doen stijgen tot ongeveer $45 op 14 mei. Deze samenwerking maakt USDC tot het belangrijkste activa op het platform en zorgt ervoor dat het grootste deel van de opbrengsten uit reserve-opbrengsten terugvloeit naar het protocol.

Deze stap wordt door handelaren gezien als een institutionele validatie van het protocolgebonden stablecoinmodel, dat oorspronkelijk werd geïntroduceerd door Native Markets’ USDH op Hyperliquid. Onder AQAv2 wordt Coinbase de officiële USDC-treasurybeheerder op Hyperliquid, terwijl Circle verantwoordelijk is voor de technische implementatie en cross-chain infrastructuur, waaronder CCTP. Dit protocol maakt native USDC-overdrachten tussen ketens mogelijk via een burn-and-mint-mechanisme.

Native Markets heeft Coinbase bovendien het recht verleend om USDH-merkactiva te verwerven, terwijl Native Markets als organisatie onafhankelijk blijft. USDH blijft volledig gedekt tijdens deze transitie, met markten die geleidelijk worden beëindigd en kostenloze conversie- en fiat-inwisselingsopties voor gebruikers.

De rol van USDC voor en na AQAv2

• Voor AQAv2: USDC was al de grootste stablecoin op Hyperliquid met een dominante liquiditeit.
• Na AQAv2: USDC wordt het belangrijkste activa binnen het protocol, met een gealigneerd model voor reserve-opbrengsten.

Dit betekent dat Hyperliquid zijn diepste stablecoin-infrastructuur behoudt, terwijl het model van USDH wordt opgeschaald door gevestigde partijen zoals Coinbase en Circle.

Technische en economische impact

Voor de upgrade was de beweging van stablecoins gefragmenteerd, maar met AQAv2 neemt Circle de verantwoordelijkheid voor CCTP en cross-chain infrastructuur over. Dit zorgt voor een schonere en native USDC-beweging tussen ketens.

Op economisch vlak deelt USDH de opbrengsten uit reserve-opbrengsten met het Hyperliquid-protocol, terwijl USDC nu een vergelijkbaar model adopteert via de treasury van Coinbase. Dit betekent dat stablecoinuitgevers niet alleen concurreren op liquiditeit, maar ook op economische modellen.

De toekomst van USDH en HYPE

USDH fungeert als een proof-of-concept voor een protocolgebonden stablecoin, maar wordt niet langer de dominante activa. HYPE, de protocoltoken, is gekoppeld aan de groei van het ecosysteem en beide partijen, Coinbase en Circle, committeren zich aan het staken van HYPE. Deze samenwerking zorgt voor een economische alineering tussen de partijen.

Het probleem dat AQAv2 oplost

Voor de AQAv2-upgrade bestond er een spanning in Hyperliquid’s stablecoinmodel. USDC domineerde al met een marktaandeel van ongeveer 93,5% van de totale stablecoin-marktkapitalisatie van $5,43 miljard op het platform. USDH introduceerde een model waarbij reserve-opbrengsten binnen het Hyperliquid-protocol bleven, wat de vraag opriep waarom deze opbrengsten niet terugvloeiden naar het protocol dat de liquiditeit en handelsactiviteit mogelijk maakt.

Native Markets ontwikkelde een antwoord op deze vraag, en met de komst van USDC en de AQAv2-upgrade wordt dit model geïntegreerd in een enkel raamwerk. Coinbase deelt nu het grootste deel van de opbrengsten uit de USDC-reserves met het protocol, wat USDC tot de meest gealigneerde stablecoin op Hyperliquid maakt.

Native Markets beschrijft deze stap als een uitbreiding van de fundamenten die zijn gelegd met USDH, terwijl Coinbase benadrukt dat het bouwt op deze basis.

De economische impact van reserve-opbrengsten

Eerdere schattingen suggereerden dat de jaarlijkse reserve-opbrengsten op Hyperliquid’s USDC-reserves tussen de $150 miljoen en $220 miljoen zouden liggen. Bij een aanname van een opbrengst van 3% tot 4,5% op een USDC-aanbod van $5 miljard, zou dit neerkomen op een bruto jaarlijkse opbrengst van $150 miljoen tot $225 miljoen. Bij een verdeling van 70% zou het protocol jaarlijks $105 miljoen tot