Morgan Stanley en Charles Schwab stappen in crypto: waarom nu?

Cryptohandel verlaat de traditionele brokerages

De totale instroom in Amerikaanse spot-Bitcoin-ETF’s is opgelopen tot ongeveer $59,7 miljard. BlackRock’s IBIT alleen al beheert $66,7 miljard aan activa. Toch verliezen traditionele brokerages zoals Morgan Stanley en Charles Schwab klantgegevens en inkomsten aan externe crypto-exchanges zoals Coinbase en Robinhood. Charles Schwab’s klanten bezitten bijvoorbeeld 20% van alle Amerikaanse spot-crypto-ETP’s, wat verklaart waarom de broker nu zelf directe handel aanbiedt.

Waarom nu de stap wagen?

De timing is niet toevallig. De pure-play crypto-sector kampt met dalende volumes: Robinhood zag in het eerste kwartaal van 2025 een daling van 48% in crypto-handelsvolume naar $24 miljard. Bovendien biedt de huidige marktperiode ruimte om infrastructuur op te bouwen zonder de druk van piekvolumes. Morgan Stanley en Charles Schwab profiteren van recent versoepelde regelgeving:

• Maart 2025: De FDIC schafte de voorafgaande goedkeuringsplicht af voor toegestane crypto-activiteiten, waardoor banken makkelijker crypto-diensten kunnen aanbieden.
• Mei 2025: De OCC maakte duidelijk dat nationale banken klantcustodiale crypto mogen kopen en verkopen, mits ze voldoende risicobeheer toepassen.
• April 2026: De SEC publiceerde een interim-verklaring over registratie-eisen voor bepaalde crypto-interfaces, wat de weg vrijmaakte voor directe handel.

Morgan Stanley’s crypto-plannen

Morgan Stanley’s E*Trade startte in september 2025 met de ontwikkeling van een crypto-handelsplatform, met een geplande lancering in de eerste helft van 2026 via partner Zerohash. De stap is het resultaat van een meerjarig infrastructuurproject, bedoeld om klanten binnen de eigen ecosystemen te houden.

Charles Schwab’s strategie

Charles Schwab ziet dat 20% van alle Amerikaanse spot-crypto-ETP’s in handen is van haar klanten. Door directe handel aan te bieden, voorkomt de broker dat deze activa en bijbehorende transacties naar externe exchanges verschuiven. Zo behoudt Schwab zowel de activa onder beheer als de klantrelatie.

De concurrentie uit de pure-play sector neemt af

De dalende volumes bij Robinhood en andere pure-play crypto-platforms maken het voor traditionele brokerages aantrekkelijker om zelf crypto-diensten aan te bieden. De vaste kosten voor het opzetten van crypto-infrastructuur zijn immers hetzelfde, ongeacht de marktomstandigheden. Door nu te investeren, kunnen Morgan Stanley en Charles Schwab hun systemen optimaliseren voordat de retailmarkt weer aantrekt.

"Een klant die IBIT bezit en vervolgens spot-Bitcoin handelt op Coinbase, splitst zijn financiële leven in tweeën. Schwab krijgt de activa onder beheer, Coinbase de handelstransactie."

Regelgeving als katalysator

De versoepelde regelgeving in 2025 en 2026 heeft de weg vrijgemaakt voor traditionele financiële instellingen om crypto-diensten aan te bieden. Hoewel het Amerikaanse Congres nog werk te verrichten heeft met de CLARITY Act, biedt de huidige regelgeving voldoende ruimte om producten te ontwikkelen en te testen.

De stap van Morgan Stanley en Charles Schwab markeert een belangrijke verschuiving in de financiële sector. Waar crypto voorheen vooral een niche was voor gespecialiseerde exchanges, wordt het nu steeds meer geïntegreerd in de reguliere financiële dienstverlening.