Estratégia supera BlackRock e se torna maior detentora institucional de Bitcoin do mundo

A Estratégia, empresa liderada por Michael Saylor e anteriormente conhecida como MicroStrategy, superou o ETF de Bitcoin à vista da BlackRock e se tornou a maior detentora institucional de Bitcoin do mundo.

De acordo com um relatório regulatório apresentado à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) em 20 de abril, a Estratégia adquiriu 34.164 BTC na semana passada, ao preço médio de US$ 74.395 por moeda. O investimento totalizou cerca de US$ 2,54 bilhões, tornando-se a terceira maior aquisição da empresa em termos de quantidade de Bitcoin.

A transação elevou o total de Bitcoin da Estratégia para 815.061 BTC, representando aproximadamente 3,88% da oferta total da criptomoeda. A empresa já investiu cerca de US$ 61,56 bilhões para construir essa posição, com um custo médio de US$ 75.527 por BTC.

Com o Bitcoin sendo negociado em torno de US$ 75.000, as reservas da Estratégia valem cerca de US$ 61,2 bilhões, resultando em um prejuízo não realizado de mais de US$ 228 milhões.

Comparação com o ETF da BlackRock

A aquisição recente é significativa mesmo em termos isolados. Os 34.164 BTC comprados nesta semana seriam suficientes para colocar a Estratégia como a quinta maior detentora corporativa de Bitcoin do mundo.

Esse montante foi suficiente para a Estratégia ultrapassar o iShares Bitcoin Trust (IBIT) da BlackRock, o maior fundo de Bitcoin do mundo, que atualmente detém 798.026 BTC. O IBIT havia superado a Estratégia no primeiro trimestre de 2024, após a aprovação dos ETFs de Bitcoin à vista nos EUA.

A comparação é relevante porque os dois veículos representam formas distintas de exposição ao Bitcoin. Enquanto o fundo da BlackRock mantém os ativos em nome de investidores institucionais e varejistas por meio de uma estrutura regulamentada de Wall Street, a Estratégia é uma empresa operacional de capital aberto que se transformou em um veículo de tesouraria de Bitcoin com alavancagem, utilizando mercados de dívida e ações para expandir suas reservas.

Perspectivas e projeções

Até o momento, a única entidade amplamente reconhecida como detentora de mais Bitcoin do que a Estratégia é o Satoshi Nakamoto, criador pseudônimo da criptomoeda, cujas carteiras inativas são estimadas em cerca de 1,1 milhão de BTC.

O CEO da Estratégia, Phong Le, afirmou que a última compra aumentou o rendimento anual em Bitcoin da empresa em 82%, totalizando US$ 4,97 bilhões em apenas uma semana. Segundo ele, o resultado demonstra o poder reflexivo de combinar um ativo digital em valorização com financiamento de dívida accretivo.

Analistas que acompanham o ritmo de acumulação da Estratégia projetam que a empresa poderia atingir 1 milhão de BTC até o final do ano.

Financiamento estratégico e modelo de negócios

A última aquisição reforçou como a Estratégia passou a depender fortemente de seus títulos preferenciais perpétuos para financiar sua estratégia de Bitcoin, sem recorrer excessivamente à diluição de ações ordinárias.

Segundo o relatório, a STRC (Stretch), título preferencial da empresa, gerou US$ 2,18 bilhões na semana passada, representando cerca de 85,7% dos recursos utilizados para a compra recente de Bitcoin.