Strategy staje się największym instytucjonalnym posiadaczem Bitcoina – czy to jeszcze katalizator wzrostu?

Firma Strategy, dawniej znana jako MicroStrategy i prowadzona przez Michaela Saylor’a, stała się największym instytucjonalnym posiadaczem Bitcoina na świecie. Według dokumentu regulacyjnego złożonego w amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) 20 kwietnia, Strategy nabyła dodatkowe 34 164 BTC po średniej cenie 74 395 dolarów za monetę. Transakcja o wartości 2,54 miliarda dolarów uplasowała się na trzecim miejscu wśród największych zakupów w historii firmy pod względem liczby monet.

Dzięki tej transakcji, posiadane przez Strategy Bitcoiny wzrosły do 815 061 BTC, co stanowi około 3,88% całkowitej podaży tej kryptowaluty. Firma wydała dotychczas około 61,56 miliarda dolarów na budowę tej pozycji, osiągając średni koszt nabycia na poziomie 75 527 dolarów za BTC. Przy obecnej cenie Bitcoina wynoszącej około 75 000 dolarów, wartość posiadanych aktywów szacowana jest na 61,2 miliarda dolarów, co oznacza niewykorzystaną stratę w wysokości ponad 228 milionów dolarów.

Nowy lider wśród instytucjonalnych posiadaczy Bitcoina

Ostatni zakup wyróżnia się nie tylko skalą, ale także wpływem na pozycję Strategy na rynku. Samo nabycie 34 164 BTC w tym tygodniu uplasowałoby firmę wśród pięciu największych korporacyjnych posiadaczy Bitcoina na świecie. To właśnie ten zakup pozwolił Strategy wyprzedzić fundusz BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT), który do tej pory był największym funduszem Bitcoinowym.

IBIT posiada obecnie 798 026 BTC, jednak Strategy odzyskała prowadzenie na początku 2024 roku, wkrótce po zatwierdzeniu amerykańskich ETF-ów Bitcoinowych. Różnica między obiema strukturami jest istotna: IBIT to fundusz inwestycyjny, który posiada Bitcoiny w imieniu inwestorów detalicznych i instytucjonalnych, podczas gdy Strategy to spółka operacyjna, która przekształciła się w lewarowany skarb Bitcoinowy, finansując swoje rezerwy za pomocą długu i rynków kapitałowych.

Czy Satoshi nadal jest liderem?

Jeśli chodzi o największe indywidualne posiadanie Bitcoina, nadal pozostaje nim Satoshi Nakamoto, którego nieaktywne portfele szacowane są na około 1,1 miliona BTC. Tymczasem dyrektor generalny Strategy, Phong Le, podkreślił, że ostatni zakup zwiększył roczny dochód z posiadanych Bitcoinów o 82%, osiągając 4,97 miliarda dolarów w zaledwie tydzień. Według niego, wynik ten dowodzi synergii między rosnącą wartością aktywa a finansowaniem dłużnym.

Analitycy śledzący tempo akumulacji Bitcoina przez Strategy prognozują, że firma może osiągnąć próg 1 miliona BTC jeszcze w tym roku. Kluczowym elementem strategii finansowania pozostaje preferencyjna emisja akcji Stretch, która w ubiegłym tygodniu wygenerowała 2,18 miliarda dolarów, stanowiąc około 85,7% środków wykorzystanych do zakupu Bitcoinów.

Czy miliardowe zakupy Strategy nadal będą napędzać rynek?

Choć Strategy stała się największym instytucjonalnym posiadaczem Bitcoina, wpływ jej działań na rynek kryptowalut staje się coraz mniej przewidywalny. W przeszłości ogromne zakupy firmy były postrzegane jako sygnał wzrostu dla Bitcoina, jednak obecnie skala jej aktywów i struktura finansowania rodzą pytania o ich długoterminowy wpływ na cenę.

Eksperci zwracają uwagę, że Strategy, finansując zakupy głównie poprzez dług i preferencyjne emisje, może napotkać ograniczenia w dalszym tempie akumulacji. Ponadto, coraz większe zaangażowanie instytucjonalne, takie jak fundusze ETF, sprawia, że indywidualne zakupy Strategy tracą na znaczeniu jako katalizator wzrostu cen.

„Obecnie to nie pojedyncze zakupy, a przepływy kapitału do funduszy ETF i rosnące zainteresowanie instytucjonalne kształtują rynek Bitcoina.” – komentuje analityk rynku kryptowalut.

Mimo to, pozycja Strategy pozostaje kluczowa dla dyskusji o przyszłości Bitcoina jako aktywa instytucjonalnego. Czy jej strategia finansowania okaże się trwała, a tempo akumulacji utrzyma się? Odpowiedź na to pytanie może mieć istotne znaczenie dla całego rynku kryptowalut w nadchodzących miesiącach.