Рост напряжённости между Ираном и ОАЭ: биткоин и рынок облигаций под угрозой 4,5% барьера

Геополитическая эскалация и её последствия для рынков

Атаки Ирана на суда в Ормузском проливе и удар беспилотника по зоне нефтяной промышленности Фуджейры (ОАЭ) спровоцировали резкий рост цен на нефть. Котировки Brent достигли $114,44, WTI — $106,42. Доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла до 4,44%, а 30-летних — превысила 5%.

Биткоин в ответ на эти события достиг внутридневного максимума $80 717,66 4 мая. Это ставит под вопрос его статус как хеджера против монетарных потрясений: в условиях роста доходности облигаций и повышения привлекательности наличности биткоин может терять позиции.

Влияние на ипотечные ставки и экономику США

Когда доходность 10-летних облигаций приближается к 4,5%, это автоматически ужесточает условия на рынках: растут ипотечные ставки, падают оценки стоимости акций и усложняется корпоративное кредитование. По данным Freddie Mac, средняя ставка по 30-летним ипотечным кредитам на 30 апреля составила 6,30% — рост с 6,23% неделей ранее.

В марте, когда геополитическая напряжённость подтолкнула доходность 10-летних облигаций до 4,39%, ипотечные ставки выросли до 6,38%, а в начале апреля — до 6,46%. Прогнозы стратегов на 12 месяцев предполагали доходность 10-летних облигаций на уровне 4,26%, но рынок уже торгует на 20 базисных пунктов выше.

Риски для инфляции и политика ФРС

Через Ормузский пролив проходит около 20% мировых поставок нефти и СПГ. Эксперты Eurasia Group предупреждают: если пролив не будет открыт для судоходства, цена бензина в США может достичь $5 за галлон (на 4 мая средняя цена по стране составляла $4,457).

Рост цен на энергоносители усиливает инфляционное давление, что усложняет задачу Федеральной резервной системы. Barclays перенесло прогноз первой процентной ставки ФРС на март 2027 года. По данным CME FedWatch, вероятность сохранения ставок на текущем уровне до конца 2026 года оценивается в 78,7%.

Эксперты отмечают: сохранение цен на нефть выше $100 делает инфляцию «липкой», лишая ФРС возможности смягчать денежно-кредитную политику. Это лишает биткоин одного из ключевых факторов поддержки в предыдущих циклах.

Двойное давление на рынок облигаций

На доходность долгосрочных облигаций влияют два фактора: энергетический шок, повышающий инфляционные ожидания, и увеличение объёмов заимствований США. Министерство финансов ожидает, что во втором квартале 2024 года США привлекут $189 млрд, а в третьем — $671 млрд.

Рост предложения облигаций на фоне инфляционных рисков поддерживает высокий уровень доходности даже после снижения геополитической премии. Как заявил 4 мая глава МВФ Кристилина Георгиева, в случае эскалации конфликта цена нефти может достичь $125 к 2027 году. Генеральный директор Chevron добавил, что физические дефициты начнутся уже сейчас, так как Ормузский пролив обеспечивает пятую часть мировых поставок сырой нефти.

В ответ США и МЭА объявили о выпуске до 92,5 млн баррелей из стратегического нефтяного резерва, однако цены на нефть сохранили рост, а бензин продолжает дорожать. Эти меры пока не способны снять напряжение на рынке.

Выводы

Эскалация между Ираном и ОАЭ создаёт системные риски для глобальной экономики. Рост цен на энергоносители и доходности облигаций ставит под угрозу стабильность биткоина как актива, хеджирующего от монетарных потрясений. ФРС оказывается в сложной ситуации: инфляция остаётся высокой, а возможности для смягчения политики ограничены. Ситуация требует комплексного подхода со стороны международных институтов и регуляторов.