Geopolitisk oro och stigande räntor sätter Bitcoin under hård press

Oljekrisen och dess kaskadeffekter på marknaden

Iraniska attacker mot fartyg i Hormuzsundet och en drönarattack mot Fujairah Oil Industry Zone har fått oljepriserna att skjuta i höjden. Brentolja nådde 114,44 dollar per fat, medan WTI steg till 106,42 dollar. Denna utveckling har triggat en kedlereaktion på finansmarknaderna, där den 10-åriga amerikanska statsobligationsräntan klättrade till 4,44% och den 30-åriga bröt igenom 5%-strecket.

Bitcoin nådde ett nytt intradagsrekord på 80 717,66 dollar den 4 maj, vilket satte dess roll som säkring mot ekonomisk oro på prov. Är det en tillgång som klarar sig i oroliga tider, eller en likviditetskänslig tillgång som lider när räntorna stiger och kontanter blir mer attraktiva?

Räntornas dominoeffekt

När den 10-åriga statsobligationsräntan närmar sig 4,5% påverkas hela ekonomin. Bolåneräntorna stiger, aktievärderingar pressas och företagens lånekostnader ökar. Enligt Freddie Mac låg den 30-åriga bolåneräntan på 6,30% den 30 april, en ökning från 6,23% veckan innan. Under senare delen av mars och början av april, då krigsoro drev upp räntorna till 4,39%, steg bolåneräntorna till 6,38% och nådde sedan 6,46% när oron intensifierades.

Experternas prognoser och marknadens reaktion

Strateger har en medianprognos på 4,26% för den 10-åriga räntan under de kommande 12 månaderna, men marknaden handlar redan 20 baspunkter över denna nivå. Enligt Eurasia Group skulle en fortsatt stängning av Hormuzsundet kunna driva upp bensinpriset i USA till 5 dollar per gallon, jämfört med AAA:s genomsnitt på 4,457 dollar den 4 maj. Dessa siffror illustrerar den inflationära risk som påverkar räntornas utveckling och komplicerar Federal Reserves position.

Fed:s handlingsutrymme minskar

Barclays har skjutit upp sin förväntan om den första räntesänkningen till mars 2027, medan CME FedWatch indikerar att handlare ser en 78,7% sannolikhet för att ingen räntesänkning sker fram till slutet av 2026. Att oljepriset håller sig över 100 dollar per fat gör inflationen mer bestående, vilket försvårar för Fed att använda räntesänkningar för att stödja riskfyllda tillgångar. Detta tar bort en av de tydligaste positiva drivkrafterna som Bitcoin har dragit nytta av under tidigare ekonomiska cykler.

Två krafter driver upp långa räntor

Energikrisen höjer inflationsförväntningarna, samtidigt som USA:s ökade obligationsutgivning förstärker trycket. Enligt Treasury förväntas man låna upp 189 miljarder dollar under andra kvartalet och 671 miljarder dollar under tredje kvartalet. Den ökade obligationsutgivningen, i kombination med marknadens redan höga inflationsförväntningar, håller räntorna uppe även om den geopolitiska premien avtar. Detta innebär att obligationsförsäljningen kan fortsätta långt efter att nyheterna om Iran klingat av.

Varningar om fortsatt stigande oljepriser

IMF:s chef Kristalina Georgieva meddelade den 4 maj att fondens negativa scenario redan är verklighet. Hon varnade för att oljepriset kan nå omkring 125 dollar per fat om konflikten fortsätter in i 2027. Chevron:s VD tillade att fysiska brist på olja kan uppstå, eftersom Hormuzsundet hanterar en femtedel av världens oljeexport. Trots att USA släppt ut upp till 92,5 miljoner fat ur sin strategiska oljereserv, i samarbete med IEA, har oljepriset fortsatt att stiga och bensinpriserna fortsätter att klättra. Dessa siffror pekar på att de åtgärder som hittills vidtagits är otillräckliga för att motverka den stigande prispressen.

"Den nuvarande situationen visar hur snabbt geopolitisk oro kan eskalera till ekonomisk instabilitet. Räntemarknaderna reagerar omedelbart, och det är tydligt att Bitcoin och andra riskfyllda tillgångar kommer att fortsätta att påverkas av denna utveckling."