Sequans säljer hälften av sina bitcoin-innehav när intäkterna sjunker och förlusterna ökar

Halverat bitcoin-innehav som en följd av ekonomiska utmaningar

Paris-baserade Sequans Communications har under första kvartalet 2026 sålt 1 025 bitcoin, vilket inneburit att företagets digitala tillgångar nästan halverats. Beslutet fattades i en tid då IoT-semicondutortillverkaren brottas med minskande intäkter och ökande förluster, till följd av en tidigare ambitiös bitcoin-strategi som nu blivit en ekonomisk börda.

Försäljningen reducerade Sequans bitcoin-innehav från 2 139 BTC vid årsskiftet 2025 till 1 114 BTC per den 30 april 2026. Detta är den andra stora försäljningen av bitcoin på sex månader för ett företag som för mindre än ett år sedan uttalade planer på att ackumulera 3 000 bitcoin som en "långsiktig värdebevarare".

Intäkterna faller och förlusterna ökar

De finansiella problemen syns tydligt i siffrorna. Sequans rapporterade intäkter på 6,1 miljoner dollar för kvartalet som slutade den 31 mars 2026, en minskning med 24,8 % jämfört med 8,1 miljoner dollar under samma period föregående år. Jämförelsen med året innan avslöjar företagets sårbarhet: föregående års intäkter inkluderade betydande licens- och serviceintäkter från Qualcomm som inte återkom, vilket exponerade den underliggande svagheten i produktförsäljningen.

Även om produktförsäljningen ökade med 45 % jämfört med året innan, pressades bruttomarginalen ner till 37,7 % från 64,5 %, eftersom lägre marginaler på hårdvara ersatte de lukrativa licensintäkterna. För ett företag som förbrukar likvida medel förvärras utmaningen ytterligare av denna förändring i intäktsmixen.

Bitcoin-strategin har blivit en börda

De bitcoin-innehav som tidigare av VD Georges Karam beskrevs som en balansräkningsresurs har nu blivit en källa till betydande förluster. Driftsförlusten uppgick till 50,5 miljoner dollar under kvartalet, drivet av 29,3 miljoner dollar i orealiserade nedskrivningar av bitcoin-innehav och 11,7 miljoner dollar i realiserade förluster från försäljningen av digitala tillgångar.

Företaget använde försäljningsintäkterna från bitcoin för att lösa in konvertibel skuld och finansiera ett återköpsprogram för American Depositary Shares. Detta pragmatiska drag för att minska skulderna understryker dock hur treasurystrategin har skiftat från ackumulering till likvidation.

Det återstående bitcoin-innehavet är till stor del pantsatt. Av de 1 114 BTC som fanns kvar den 30 april 2026 var 817 bitcoin – motsvarande 73 % av det nuvarande innehavet, värderat till 62,3 miljoner dollar – pantsatta som säkerhet för 35,9 miljoner dollar i utestående konvertibla skulder. Den pantsatta bitcoinen överstiger skuldens värde, vilket speglar den överpantsättning som långivarna kräver på grund av kryptovalutornas volatilitet. Den återstående skulden ska lösas in senast den 1 juni 2026, varefter alla bitcoin kommer att vara fria och tillgängliga för försäljning. Det återstår att se om Sequans kommer att behålla dessa tillgångar eller fortsätta att sälja för att finansiera verksamheten.

Nettotförlusten uppgick till 54,3 miljoner dollar, eller 3,73 dollar per utspädd ADS, jämfört med 7,3 miljoner dollar, eller 0,29 dollar per ADS, under motsvarande period föregående år. Även på en icke-IFRS-basis – som exkluderar nedskrivningar, aktierelaterad ersättning och redovisningsjusteringar relaterade till konvertibel skuld – var nettotförlusten betydande: 20,7 miljoner dollar, eller 1,42 dollar per ADS.

VD:n ser ljuspunkter i kärnverksamheten

VD Georges Karam beskrev bitcoin-försäljningarna som "avgörande steg för att förenkla och stärka vår balansräkning", samtidigt som han lyfte fram framsteg i företagets kärnverksamhet inom IoT-semicondutorer. Han pekade på en växande orderstock, mognande designvinster och kundintresse för Cat-M, Cat-1bis- och 5G eRedCap-anslutningslösningar, samt nya RF-transceivrar för drönare och försvarsapplikationer.

Sequans aktier har fallit kraftigt till följd av de senaste utvecklingarna.