Sequans selger halvparten av sine Bitcoin-investeringer etter fallende inntekter

Paris-baserte Sequans Communications solgte nylig 1 025 Bitcoin i løpet av første kvartal 2026. Dette reduserte selskapets digitale eiendeler med nesten halvparten, ettersom halvlederprodusenten innen IoT sliter med fallende inntekter og økende tap knyttet til en tidligere ambisiøs kryptovalutastrategi.

Salget førte til at Sequans’ Bitcoin-beholdning gikk ned fra 2 139 BTC ved utgangen av 2025 til 1 114 BTC per 30. april 2026. Dette er den andre store reduksjonen på seks måneder, etter at selskapet for mindre enn ett år siden hadde som mål å samle 3 000 Bitcoin som langsiktig verdilagring.

Fallende inntekter og svakere marginer

De økonomiske utfordringene kommer tydelig fram i regnskapstallene. Sequans rapporterte inntekter på 6,1 millioner dollar for kvartalet som endte 31. mars, en nedgang på 24,8 % sammenlignet med 8,1 millioner dollar året før. Sammenligningen med året før avslører selskapets sårbarhet: tidligere kvartal inkluderte betydelige lisens- og tjenesteinntekter fra Qualcomm som ikke gjentok seg, noe som avdekket svakheter i produktinntektene.

Selv om produktinntektene økte med 45 % sammenlignet med året før, falt brutto marginen til 37,7 % fra 64,5 %, da lavere marginer på hardware erstattet de mer inntektsgivende lisensinntektene. For et selskap som bruker kontanter, forverrer denne endringen i inntektsmiks utfordringene ytterligere.

Bitcoin-strategien ble en byrde

Bitcoin-investeringene som tidligere ble framstilt som en balansepost, har nå blitt en stor økonomisk belastning. Driftsresultatet viste et tap på 50,5 millioner dollar i kvartalet, drevet av 29,3 millioner dollar i ikke-realiserte nedskrivninger på Bitcoin-beholdningen og 11,7 millioner dollar i realiserte tap fra salget av digitale eiendeler.

Selskapet brukte inntektene fra Bitcoin-salget til å innløse konvertibel gjeld og finansiere et tilbakekjøpsprogram for American Depositary Shares (ADS). Dette var en pragmatisk løsning for å redusere forpliktelser, men understreker hvordan strategien har endret seg fra akkumulering til likvidering.

Resten av Bitcoin-beholdningen er pantsatt

Av de gjenværende 1 114 Bitcoinene var 817 BTC – tilsvarende 73 % av dagens verdi på 62,3 millioner dollar – pantsatt som sikkerhet for 35,9 millioner dollar i utestående konvertible lån. Pantsettingen overstiger lånebeløpet, noe som reflekterer overpantsettelse som kreves av långivere på grunn av kryptovalutavolatilitet. Den resterende gjelden skal innløses innen 1. juni 2026, hvoretter alle Bitcoin vil være frigjort og tilgjengelig for salg. Det gjenstår å se om Sequans vil beholde disse eiendelene eller fortsette likvideringen for å finansiere driften.

Det totale netto tapet endte på 54,3 millioner dollar, eller 3,73 dollar per utvannet ADS, sammenlignet med 7,3 millioner dollar, eller 0,29 dollar per ADS, året før. Selv på en ikke-IFRS-basis – som ekskluderer nedskrivninger, aksjebasert kompensasjon og regnskapsmessige justeringer knyttet til konvertibel gjeld – var netto tapet betydelig på 20,7 millioner dollar, eller 1,42 dollar per ADS.

CEO: Salget styrker balansen

CEO Georges Karam beskrev Bitcoin-salget som «avgjørende tiltak for å forenkle og styrke balanseposten», samtidig som han fremhevet fremgang i selskapets kjernevirksomhet innen IoT-halvledere. Han pekte på en voksende ordrebeholdning, modne designvinner og økende kundeefterspørsel etter Cat-M, Cat-1bis og 5G eRedCap-tilkoblingsløsninger, samt nye RF-transceivere for droner og forsvarsapplikasjoner.

Sequans-aksjen har falt betydelig i verdi som følge av disse utviklingene.