إذا استحوذت GameStop على eBay: هل تصبح البيتكوين خيار دفع في أكبر منصة تجارة إلكترونية؟

أعلنت شركة GameStop عن عرض غير متوقع لشراء منصة eBay العملاقة مقابل 55.5 مليار دولار، في خطوة قد تعيد تشكيل مشهد التجارة الإلكترونية. يأتي العرض في وقت تبحث فيه الشركات عن فرص جديدة لدمج العملات الرقمية في أنظمتها المالية.

في 4 مايو، قدمت GameStop عرضاً بقيمة 125 دولاراً للسهم الواحد مقابل eBay، مكوناً من 50% نقداً و50% أسهماً عادية في الشركة. وقدرت قيمة الصفقة الإجمالية بنحو 55.5 مليار دولار، مما يمثل علاوة بنسبة 27% عن متوسط سعر السهم خلال 30 يوماً، و36% عن متوسط 90 يوماً.

أوضحت GameStop أن العرض يستند إلى حيازتها الاقتصادية بنسبة 5% في eBay من خلال مشتقات ملكية الأسهم العادية. كما أشارت إلى تمويل الجزء النقدي من الصفقة من خلال 9.4 مليار دولار من النقد والاستثمارات السائلة في ميزانيتها، بالإضافة إلى تمويل خارجي يصل إلى 20 مليار دولار من خلال بنك TD Securities، وفق رسالة عالية الثقة.

تحديات التمويل والاستحواذ

على الرغم من الدعم المالي، لا يزال العرض معتمداً على قيمة أسهم GameStop، وتمويل إضافي، وموافقة مساهمي eBay. بعد الإعلان، انخفضت أسهم GameStop بينما ارتفعت أسهم eBay، مما يعكس شكوك المستثمرين حول قدرة الشركة على تمويل الصفقة وإتمامها بنجاح.

قالت eBay في بيان لها إن مجلس إدارتها سيراجع العرض غير المتوقع، مشيراً إلى عدم وجود أي مناقشات مسبقة مع GameStop. وأكدت الشركة أن المراجعة ستتركز على القيمة المقدمة لمساهميها، بما في ذلك قيمة حصة الأسهم في GameStop وقدرتها على تقديم عرض ملزم.

أسباب السعي وراء eBay

جاءت مبادرة GameStop مدفوعة برؤية ريان كوهين، الرئيس التنفيذي للشركة، الذي يرى أن eBay يمكنها تحقيق أرباح أعلى من خلال خفض التكاليف، التكامل مع التجزئة، والتوسع في فئات مثل المقتنيات والتجارة الحية. وتوقع كوهين تحقيق توفير سنوي قدره 2 مليار دولار خلال 12 شهراً من إغلاق الصفقة، موزعاً على النحو التالي:

• 1.2 مليار دولار لتسويق المبيعات
• 300 مليون دولار لتطوير المنتجات
• 500 مليون دولار للنفقات الإدارية العامة

وأشار إلى أن eBay أنفقت 2.4 مليار دولار على التسويق في العام المالي 2025، بينما نمت قاعدة عملائها النشطين بمليون مستخدم فقط، مما يدعم حجته بضرورة خفض النفقات دون التأثير على النمو.

مستقبل البيتكوين في المدفوعات الاستهلاكية

أثار الإعلان تساؤلات حول إمكانية استخدام البيتكوين في المعاملات اليومية، بدلاً من الاكتفاء بحيازتها كاستراتيجية تحوط ضد التضخم. وقال كوهين سابقاً إن استثمارات GameStop في البيتكوين تهدف إلى الحماية من التضخم، وليس توسيع استخدام العملة الرقمية في العمليات التجارية.

إذا تم تنفيذ الصفقة، قد تصبح eBay منصة اختبار رئيسية لدمج البيتكوين في المدفوعات الاستهلاكية، مما يفتح آفاقاً جديدة أمام تبني العملات الرقمية على نطاق واسع في التجارة الإلكترونية.