GameStop propõe aquisição de eBay por US$ 55,5 bilhões; Bitcoin poderia ser testado como pagamento ao consumidor

GameStop oferece US$ 55,5 bilhões pelo eBay em proposta não solicitada

A GameStop, gigante do varejo de games, anunciou uma oferta não solicitada de US$ 55,5 bilhões para adquirir o eBay, o que poderia transformar a empresa em uma das maiores plataformas de e-commerce do mundo. A proposta, feita em 4 de maio, avalia cada ação do eBay em US$ 125, composta por 50% em dinheiro e 50% em ações da GameStop, com direitos de eleição dos acionistas e alocação proporcional.

A oferta representa um prêmio de 27% sobre o preço médio ponderado pelo volume dos últimos 30 dias do eBay e de 36% sobre os últimos 90 dias. A GameStop já detém uma participação econômica de 5% no eBay por meio de derivativos e ações ordinárias.

Estrutura da transação e financiamento

A proposta é considerada incomum devido ao tamanho e à estrutura, já que a GameStop, muito menor que o eBay, busca adquirir um gigante do e-commerce usando uma combinação de caixa, financiamento externo e suas próprias ações. O valor em dinheiro seria financiado com os US$ 9,4 bilhões em caixa e investimentos líquidos da GameStop até 31 de janeiro, além de financiamento de terceiros. A TD Securities emitiu uma carta de alta confiança para até US$ 20 bilhões em financiamento.

No entanto, a conclusão da transação ainda depende do valor das ações da GameStop, de financiamento adicional e do apoio dos acionistas do eBay. Após o anúncio, as ações da GameStop caíram, enquanto as do eBay subiram, refletindo a dúvida dos investidores sobre a capacidade da empresa de financiar e concluir uma transação desse porte.

Reação do eBay e próximos passos

O eBay informou que seu conselho e assessores financeiros analisarão a proposta não solicitada, destacando que não houve discussões prévias com a GameStop. A empresa afirmou que a revisão focará no valor entregue aos acionistas, incluindo a parcela em ações da GameStop e a capacidade de apresentar uma proposta vinculante e executável. O eBay orientou seus acionistas a não tomarem nenhuma ação enquanto a análise está em andamento.

Objetivos da GameStop com a aquisição

A GameStop justifica a oferta com a promessa de aumentar os lucros do eBay sob sua liderança, por meio de redução de custos, integração com o varejo físico e expansão em categorias como colecionáveis, autenticação e comércio ao vivo. A empresa estima economias anuais de US$ 2 bilhões em até 12 meses após a conclusão da transação, com cortes de US$ 1,2 bilhão em marketing, US$ 300 milhões em desenvolvimento de produtos e US$ 500 milhões em despesas administrativas.

A GameStop destacou que o eBay gastou US$ 2,4 bilhões em marketing e vendas em 2025, mas adicionou apenas 1 milhão de compradores ativos líquidos no ano. Além disso, os gastos com desenvolvimento de produtos cresceram 11%, enquanto a receita aumentou apenas 8%, o que, segundo a GameStop, demonstra ineficiência na gestão de despesas.

Implicações para o uso de Bitcoin em pagamentos

Se a transação for concluída, o eBay, com seus 135 milhões de compradores ativos, poderia se tornar um caso de teste para o uso de Bitcoin em pagamentos ao consumidor, indo além das reservas corporativas. O CEO da GameStop já havia mencionado que a empresa considera o Bitcoin como uma proteção contra a inflação, mas não uma estratégia de longo prazo para expansão em criptomoedas.

O mercado reagiu com ceticismo à proposta, questionando a viabilidade financeira e operacional de uma transação desse tamanho. Ainda assim, a jogada estratégica da GameStop poderia redefinir o cenário do e-commerce e do uso de criptomoedas no varejo.