GameStop tilbyr 55 milliarder for eBay – kan dette bli avgjørende for Bitcoins inntog i forbrukermarkedet?

GameStop har fremsatt et uoppfordret bud verdt 55,5 milliarder dollar for eBay, noe som kan gi videospillgiganten en betydelig større e-handelsplattform og en utvidet bruktmarkedssatsing. Samtidig åpner dette for en mulig test av Bitcoins rolle som betalingsmiddel i forbrukermarkedet, utover dagens bruk i bedrifters reserver.

Den 4. mai foreslo GameStop å kjøpe eBay for 125 dollar per aksje, i en kombinasjon av kontanter og egne aksjer. Tilbudet er verdsatt til totalt 55,5 milliarder dollar, der halvparten består av kontanter og halvparten av GameStop-aksjer. Aksjonærene vil få mulighet til å velge mellom kontanter eller aksjer, med en proporsjonal fordeling.

GameStop hevder tilbudet representerer en premie på 27 prosent sammenlignet med eBays 30-dagers volumvektede gjennomsnittspris, og 36 prosent over 90-dagers gjennomsnittet. Selskapet har allerede bygget opp en økonomisk eierandel på 5 prosent i eBay gjennom derivater og direkte aksjeeierskap.

En storbyr for en større konkurrent

Dette er en uvanlig transaksjon både i størrelse og struktur. GameStop forsøker å overta et selskap som er flere ganger større enn seg selv, og finansierer budet gjennom en kombinasjon av eksisterende kontanter, ny gjeld og egne aksjer. Kontantdelen skal dekkes av GameStops likvide midler på 9,4 milliarder dollar per 31. januar, samt tredjepartsfinansiering. TD Securities har allerede avgitt en «svært sikker»-erklæring for opp til 20 milliarder dollar i finansiering.

Likevel gjenstår det usikkerhet knyttet til verdien av GameStop-aksjene, ytterligere finansiering og godkjenning fra eBay-aksjonærene. eBay har varslet at styret og finansielle rådgivere vil gjennomgå tilbudet, men understreker at det ikke har vært noen tidligere diskusjoner med GameStop. Selskapet vil vurdere om tilbudet gir tilstrekkelig verdi for aksjonærene, inkludert verdien av GameStop-aksjene og selskapets evne til å fullføre en bindende avtale.

Mens GameStop-aksjen falt etter kunngjøringen, steg eBay-aksjen – noe som speiler skepsisen blant investorer til om GameStop klarer å finansiere og gjennomføre en så stor transaksjon.

Hvorfor ønsker GameStop å kjøpe eBay?

GameStops argument for oppkjøpet bygger på Ryan Cohens visjon om at eBay kan øke lønnsomheten under hans ledelse gjennom kostnadsreduksjoner, integrering av detaljhandel og sterkere satsing på kategorier som samleobjekter, autentisering og live handel.

Selskapet lover å spare 2 milliarder dollar årlig innen 12 måneder etter gjennomføring, fordelt på 1,2 milliarder dollar til salg og markedsføring, 300 millioner til produktutvikling og 500 millioner til generelle administrasjonskostnader. GameStop peker på at eBay brukte 2,4 milliarder dollar på salg og markedsføring i 2025, samtidig som plattformen kun økte antall aktive kjøpere med én million det året. Videre har produktutviklingskostnadene økt med 11 prosent, mens inntektene bare vokste med 8 prosent – noe Cohen mener viser at kostnadsstrukturen kan effektiviseres uten å svekke forretningen.