ارتفاع التضخم في أبريل يعيد أسعار الفائدة المرتفعة إلى جدول أعمال الفيدرالي ويؤثر سلباً على البيتكوين

أظهرت بيانات التضخم الأمريكية لشهر أبريل ارتفاعاً مفاجئاً تجاوز التوقعات، مما أعاد قضية أسعار الفائدة المرتفعة إلى جدول أعمال مجلس الاحتياطي الفيدرالي. وقد أثر هذا التطور سلباً على أسواق العملات الرقمية، لاسيما البيتكوين، التي كانت تتطلع إلى تخفيضات محتملة في أسعار الفائدة.

ارتفاع التضخم يفاجئ الأسواق ويؤكد استمرار الضغوط التضخمية

أعلن مكتب إحصاءات العمل الأمريكي يوم 12 مايو أن مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي (CPI) ارتفع بنسبة 3.8% على أساس سنوي في أبريل، متجاوزاً توقعات السوق التي كانت تشير إلى 3.7%. كما سجل أعلى قراءة سنوية منذ يناير 2024. أما مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي (Core CPI)، الذي يستثني أسعار الغذاء والطاقة، فقد ارتفع بنسبة 2.8% على أساس سنوي و0.4% على أساس شهري.

أدت هذه البيانات إلى تحركات في أسواق السندات، حيث ارتفعت عوائد السندات الحكومية الأمريكية قصيرة الأجل والطويلة الأجل. فقد ارتفعت عوائد السندات لأجل سنتين بنسبة 3 نقاط أساسية إلى 3.98%، بينما ارتفعت عوائد السندات لأجل 10 سنوات بنسبة 4 نقاط أساسية إلى 4.45%. كما ارتفع مؤشر الدولار بنسبة 0.3% إلى 98.29، في حين تراجعت المؤشرات الرئيسية للأسهم الأمريكية عند الافتتاح.

تأثيرات مباشرة على البيتكوين وأسواق الأصول الخطرة

تعتبر هذه التحركات في الأسواق سلبية على المدى القصير للبيتكوين وغيرها من الأصول الخطرة لعدة أسباب:

• ارتفاع عوائد السندات: يجعل السندات الحكومية أكثر جاذبية للمستثمرين مقارنة بالأصول الخطرة مثل البيتكوين.
• تعزيز الدولار: يضيق السيولة العالمية بالدولار، مما يزيد من الضغوط على الأصول المقومة بالدولار.
• تأخير تخفيضات الفيدرالي: يؤخر احتمال تخفيضات أسعار الفائدة، وهو أحد أهم المحفزات لارتفاع البيتكوين.

في 29 أبريل، أبقى الفيدرالي الأمريكي على أسعار الفائدة عند نطاق 3.50%–3.75%. كما قامت كل من بنك أوف أمريكا وغولدمان ساكس بتأجيل توقعاتهما لأول تخفيض لأسعار الفائدة إلى وقت لاحق من العام، مما يعكس توقعات السوق الحالية.

لماذا تعتبر بيانات التضخم مهمة للبيتكوين؟

تؤثر بيانات التضخم على البيتكوين بعدة طرق:

• مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي (CPI): ارتفاعه يزيد من احتمالية استمرار أسعار الفائدة المرتفعة.
• مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي (Core CPI): ارتفاعه يشير إلى استمرار الضغوط التضخمية الأساسية.
• عوائد السندات: ارتفاعها يقلل من احتمالية التخفيضات القريبة في أسعار الفائدة.
• الدولار: ارتفاعه يضيق السيولة العالمية ويؤثر سلباً على الأصول الخطرة.

أسباب ارتفاع التضخم في أبريل

سجلت أسعار الطاقة، التي قادت الارتفاع في مؤشر CPI، ارتفاعاً بنسبة 3.8% في أبريل، مساهمة بأكثر من 40% من الزيادة الشهرية في المؤشر. كما ارتفعت أسعار البنزين بنسبة 28.4% على أساس سنوي. من ناحية أخرى، سجلت أسعار الإسكان ارتفاعاً بنسبة 0.6%، بينما ارتفعت أسعار الإيجارات ومكافآت المالكين بنسبة 0.5%، وارتفعت أسعار تذاكر الطيران بنسبة 2.8%.

أشار مكتب إحصاءات العمل أيضاً إلى تعديل مؤقت في أسعار الإيجارات بسبب إغلاق الحكومة، مما أثر مؤقتاً على مؤشر التضخم الأساسي. ومع ذلك، فإن استمرار ارتفاع أسعار الإسكان والإيجارات وتذاكر الطيران يشير إلى أن التضخم ليس مجرد ظاهرة مؤقتة، مما دفع المستثمرين إلى مراجعة توقعاتهم بشأن تخفيضات الفيدرالي.

سيناريوهان محتملان للتضخم ومستقبل البيتكوين

إذا اعتبرت الأسواق أن ارتفاع التضخم في أبريل هو مجرد انتقال مؤقت، فقد تعود عوامل الطلب على البيتكوين والسياسات الداعمة إلى الواجهة.

أما إذا استمر ارتفاع التضخم الأساسي، فقد يستمر الاتجاه نحو أسعار فائدة أعلى لفترة أطول، مما يضيق السيولة قبل أن تتحسن، مما يؤثر سلباً على البيتكوين.

تظهر دراسات شركة فيديليتي وجود علاقة تاريخية قوية بين البيتكوين ونمو العرض النقدي العالمي (M2). ومع ذلك، فإن استمرار الضغوط التضخمية قد يؤخر أي تحسن محتمل في السيولة التي تدعم ارتفاع البيتكوين.