Inflação nos EUA surpreende e adianta fim das cortes de juros; Bitcoin sente impacto imediato

Inflação acima do esperado nos EUA derruba expectativas de cortes de juros

A divulgação do Índice de Preços ao Consumidor (CPI) de abril nos Estados Unidos, acima do projetado, reacendeu a discussão sobre juros mais altos por mais tempo nos EUA. O relatório, publicado pelo Bureau of Labor Statistics (BLS) em 12 de maio, mostrou que o CPI geral subiu 3,8% em relação ao ano anterior, superando a estimativa de 3,7% e atingindo o maior nível desde janeiro de 2024.

O CPI core (que exclui alimentos e energia) também veio acima das expectativas, com alta de 2,8% em 12 meses e 0,4% no mês. A reação dos mercados foi imediata: os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA subiram, o dólar se fortaleceu e os principais índices de ações caíram no início do dia.

Impacto nos mercados e no Bitcoin

O aumento dos rendimentos dos títulos, especialmente os de curto prazo, reduz a atratividade de ativos de maior risco, como o Bitcoin. Além disso, um dólar mais forte diminui a liquidez global em moeda americana, enquanto a perspectiva de cortes de juros adiados elimina um dos principais catalisadores para o desempenho positivo das criptomoedas.

Os dados de abril confirmaram uma tendência que os mercados já haviam começado a precificar. Veja os principais destaques e seus impactos no Bitcoin:

• CPI geral (a.a.): 3,8% – Inflação mais alta aumenta as chances de juros mais altos por mais tempo.
• CPI core (a.a.): 2,8% – Inflação subjacente persistente é mais difícil de ser ignorada.
• CPI core (mês): 0,4% – Reforça a preocupação com pressões inflacionárias firmes.
• Rendimento do Tesouro de 2 anos: +3 pontos-base (3,98%) – Juros mais altos no curto prazo reduzem as chances de cortes rápidos do Fed.
• Rendimento do Tesouro de 10 anos: +4 pontos-base (4,45%) – Juros mais altos no longo prazo apertam as condições financeiras.
• Índice do dólar (DXY): +0,3% (98,29) – Um dólar mais forte reduz a liquidez global em moeda americana.
• Taxa de juros do Fed: 3,50%–3,75% – Sem alívio no curto prazo para ativos sensíveis à liquidez.

Setores que puxaram a alta da inflação

A energia foi o principal responsável pela alta do CPI em abril, com alta de 3,8% no mês e contribuindo com mais de 40% do aumento geral. A gasolina subiu 28,4% em 12 meses, enquanto o setor de habitação (aluguéis e equivalentes) avançou 0,6% no mês. Passagens aéreas também tiveram alta expressiva de 2,8%.

O BLS ainda destacou um ajuste temporário nos aluguéis devido ao fechamento do governo, o que inflou temporariamente a inflação core. No entanto, a amplitude da alta em habitação, aluguéis e passagens aéreas impediu que os mercados interpretassem o dado como um fenômeno passageiro.

"Se o mercado tratar abril como um repasse temporário de combustível, a demanda específica por Bitcoin e os catalisadores de política monetária podem voltar a se destacar. Mas, se a persistência em habitação, aluguéis e passagens aéreas for vista como uma aceleração da inflação subjacente, o cenário de juros mais altos por mais tempo ganha força, apertando ainda mais o Bitcoin antes de qualquer alívio."

Perspectivas para o Bitcoin e ativos de risco

O Bitcoin, que vinha se beneficiando da expectativa de cortes de juros nos EUA, agora enfrenta um ambiente menos favorável. A combinação de juros mais altos, dólar mais forte e menor liquidez global reduz a atratividade de ativos de risco no curto prazo.

Segundo a Fidelity, há uma relação histórica entre o Bitcoin e o crescimento da oferta monetária global (M2), o que reforça a dependência do ativo em relação às políticas monetárias expansionistas. Com a inflação persistentemente alta, essa dinâmica pode se inverter, pelo menos até que o Federal Reserve sinalize um caminho mais claro para cortes de juros.