شركة ميكروستراتيجي تتوقف عن شراء البيتكوين قبل إعلان أرباحها.. وسهمها يرتفع 10% في يومين

أعلنت شركة ميكروستراتيجي (MSTR)، أكبر شركة عامة تحتفظ بكميات ضخمة من البيتكوين، عن توقفها مؤقتاً عن شراء البيتكوين قبل إعلان أرباحها الفصلية الأولى، مما أثار تساؤلات حول تحول الشركة من شركة برمجيات إلى كيان مالي يعتمد على تمويل السوق.

وقال رئيس مجلس الإدارة مايكل سايلور، في تصريح له يوم الأحد، إن الشركة ستتوقف عن شراء البيتكوين هذا الأسبوع، على أن تستأنف العمليات الأسبوع المقبل. هذه هي المرة الثانية فقط هذا العام التي تتوقف فيها الشركة عن شراء البيتكوين، بعد أن كانت قد تبنت برنامجاً ثابتاً للتراكم المستمر للعملة الرقمية.

جاءت هذه الخطوة قبل يومين من إعلان الشركة عن أرباحها الفصلية الأولى، حيث يتوقع المحللون نمواً في الإيرادات إلى حوالي 125 مليون دولار، مقارنة بـ 111.1 مليون دولار في نفس الفترة من العام الماضي. كما يتوقعون خسائر للسهم الواحد، تختلف تقديراتها بين المحللين.

تمتلك ميكروستراتيجي حالياً حوالي 818,334 بيتكوين، أي ما يعادل 3.9% من إجمالي المعروض من البيتكوين، مما يجعلها أكبر خزانة بيتكوين عامة في العالم. آخر عملية شراء لها كانت 3,273 بيتكوين بسعر متوسط بلغ حوالي 77,900 دولار للبيتكوين الواحد.

في ساعات الصباح الأولى من يوم الاثنين، كان سعر البيتكوين يتداول حول 80,000 دولار، مما ساهم في تعزيز معنويات السوق Crypto بشكل عام. ونتيجة لهذا الارتفاع، ارتفع سهم ميكروستراتيجي بنسبة 3% في بداية تداولات السوق، وبلغت الزيادة الإجمالية لأكثر من 10% على مدار يومين.

على الرغم من أن توقف الشركة عن شراء البيتكوين قد يعكس حذراً معتاداً قبل إعلان الأرباح، إلا أنه يأتي في وقت يركز فيه المستثمرون بشكل متزايد على هيكل تمويل الشركة بدلاً من أدائها التشغيلي. فقد تحولت ميكروستراتيجي من شركة برمجيات تمتلك BITCOIN إلى كيان تمويلي مصمم لتحويل الطلب في السوق إلى تعرض للبيتكوين.

يعتمد هذا النموذج على الوصول المستمر إلى رأس المال من خلال إصدار أسهم عادية وأسهم مفضلة، بما في ذلك أداة STRC عالية العائد. هذا المنتج، الذي يستهدف سعر تداول يبلغ 100 دولار ويوفر عائداً متغيراً يقارب 11.5% سنوياً، أثار اهتمام المحللين الذين يرون عدم توازن في تصميمه.

يحصل حاملو STRC على دخل مرتبط بميزانية الشركة، لكنهم يبقون معرضين لخسائر إذا انخفضت أسعار البيتكوين أو إذا تراجع الطلب على الأسهم. كما جاء الارتفاع الأخير في سهم ميكروستراتيجي بعد الحماس الذي أثاره سايلور في كلمته الرئيسية في مؤتمر Bitcoin 2026 في لاس فيغاس الأسبوع الماضي.

لم يتطرق سايلور في كلمته إلى توقعات سعر البيتكوين أو عمليات شراء إضافية، بل ركز على منتج STRC، وهو سهم مفضل مدعوم بالبيتكوين، وأكد على أن الائتمان الرقمي سيحل محل تريليونات الدولارات من سوق الائتمان التقليدي. وقال سايلور خلال كلمته:

«إن سوق الائتمان العالمي البالغ 300 تريليون دولار هو فرصة أكبر بكثير من سوق البيتكوين البالغ 2 تريليون دولار، وقد طورت ميكروستراتيجي المنتج الأول لربط الاثنين».

وأضاف سايلور أن STRC، الذي يدفع عائداً متغيراً شهرياً بنسبة 11.5% ويتداول في ناسداك، قد نما إلى ما يقرب من 8.5 مليار دولار من القيمة الاسمية في أقل من تسعة أشهر، وهو ما يفوق، حسب قوله، إجمالي سوق الأوراق المالية المفضلة التي تدفع عوائد شهرية مجتمعة. وقال سايلور للحضور: «هذا المنتج يتحول إلى ظاهرة فيروسية».

وقد اتخذت شركة بلاك روك، من خلال صندوق iShares Preferred Income Securities ETF، بالفعل مركزاً في STRC بقيمة حوالي 210 مليون دولار. وأشار سايلور إلى أن STRC قد مولت شراء ما يقرب من 77,000 بيتكوين.