MSTR Hentikan Pembelian Bitcoin Jelang Laporan Keuangan, Saham Melonjak 10% dalam 2 Hari

Strategi (MSTR), perusahaan yang dikenal sebagai pemegang Bitcoin terbesar di dunia publik, mengumumkan jeda sementara dalam pembelian Bitcoin menjelang laporan keuangan kuartal pertama. Keputusan ini disampaikan oleh Ketua Michael Saylor pada Minggu (19/5), yang menyatakan bahwa perusahaan tidak akan melakukan pembelian Bitcoin minggu ini dan akan melanjutkan aktivitas tersebut minggu depan.

Ini merupakan jeda kedua dalam setahun bagi MSTR dari program akumulasi Bitcoin yang selama ini berjalan stabil. Keputusan ini diambil menjelang rilis laporan keuangan kuartal pertama pada Selasa (21/5), di mana para analis memperkirakan pertumbuhan pendapatan perusahaan meskipun masih mencatatkan kerugian akibat biaya akuntansi dan pendanaan terkait Bitcoin.

Estimasi menunjukkan pendapatan MSTR mendekati $125 juta, naik dari $111,1 juta pada periode yang sama tahun lalu. Sementara itu, kerugian per saham diperkirakan bervariasi luas di antara berbagai proyeksi. Saat ini, MSTR memiliki sekitar 818.334 Bitcoin, atau hampir 3,9% dari total pasokan Bitcoin yang beredar, menjadikannya sebagai perusahaan publik dengan cadangan Bitcoin terbesar di dunia.

Pembelian Bitcoin terakhir MSTR mencatatkan penambahan 3.273 BTC dengan harga rata-rata sekitar $77.900. Pada perdagangan awal Senin (20/5), Bitcoin diperdagangkan di sekitar $80.000, melanjutkan reli yang meningkatkan sentimen pasar crypto secara keseluruhan. Lonjakan harga Bitcoin ini turut mendorong kenaikan saham MSTR sebesar 3% dalam perdagangan awal. Dalam dua hari terakhir, saham MSTR telah melonjak lebih dari 10%.

Meskipun jeda pembelian Bitcoin ini mungkin mencerminkan kewaspadaan standar menjelang laporan keuangan, keputusan ini juga menyoroti pergeseran fokus investor dari kinerja operasional perusahaan menjadi struktur pendanaan yang mendukung akumulasi Bitcoin. MSTR kini telah bertransformasi dari perusahaan perangkat lunak dengan posisi Bitcoin menjadi instrumen pembiayaan yang dirancang untuk mengonversi permintaan pasar menjadi eksposur Bitcoin.

Model bisnis baru ini sangat bergantung pada akses berkelanjutan terhadap modal melalui penerbitan saham biasa dan saham preferen, termasuk instrumen STRC (Strategi Bitcoin Income Preferred Stock) yang menawarkan imbal hasil tinggi. STRC sendiri telah menjadi sorotan karena desainnya yang dianggap memiliki asimetri risiko oleh para analis. Meskipun pemegang saham menerima pendapatan yang terikat pada neraca perusahaan, mereka tetap terekspos pada risiko penurunan harga Bitcoin atau melemahnya permintaan terhadap saham tersebut.

Kenaikan saham MSTR juga didorong oleh antusiasme baru setelah pidato kunci Michael Saylor dalam konferensi Bitcoin 2026 di Las Vegas pekan lalu. Alih-alih membahas target harga Bitcoin atau pembelian lebih lanjut, Saylor justru menekankan pentingnya STRC — saham preferen berbasis Bitcoin milik MSTR — serta tesis besarnya bahwa kredit digital berpotensi mengambil alih triliunan dolar dalam pasar kredit konvensional.

“Pasar kredit global senilai $300 triliun merupakan peluang yang jauh lebih besar dibandingkan pasar Bitcoin senilai $2 triliun. MSTR telah menciptakan produk pertama yang menghubungkan keduanya,” ujar Saylor dalam pidatonya.

STRC, yang menawarkan dividen variabel bulanan sebesar 11,5% dan diperdagangkan di Nasdaq, telah mencapai nilai notional sekitar $8,5 miliar dalam waktu kurang dari sembilan bulan. Angka ini, menurut Saylor, bahkan lebih besar daripada keseluruhan nilai instrumen preferen bulanan yang ada saat ini. “Ini sedang viral,” kata Saylor kepada hadirin. BlackRock melalui iShares Preferred Income Securities ETF telah mengambil posisi sekitar $210 juta dalam STRC. Saylor juga menyebutkan bahwa STRC telah mendanai akuisisi sekitar 77.000 Bitcoin.