MicroStrategy (MSTR) suspend temporairement ses achats de Bitcoin avant ses résultats, l'action bondit de plus de 10% en deux jours

La société MicroStrategy (MSTR), connue pour détenir l'une des plus grandes réserves de Bitcoin au monde, a annoncé une pause temporaire dans ses achats de cryptomonnaie avant la publication de ses résultats du premier trimestre. Cette décision, prise par le président Michael Saylor, marque seulement la deuxième interruption de l'année dans un programme d'accumulation pourtant régulier.

Cette pause intervient à quelques jours de la publication des résultats trimestriels, prévue mardi. Les analystes anticipent une croissance des revenus, estimés à environ 125 millions de dollars, contre 111,1 millions un an plus tôt. Cependant, les pertes liées à la comptabilisation du Bitcoin et aux coûts de financement devraient persister, avec des estimations de pertes par action très variables selon les prévisions.

Une réserve de Bitcoin colossale

MicroStrategy détient actuellement environ 818 334 Bitcoins, soit près de 3,9% de l'offre totale en circulation. Sa dernière acquisition, effectuée à un prix moyen de 77 900 dollars, portait sur 3 273 BTC. À l'ouverture des marchés lundi, le Bitcoin s'échangeait autour de 80 000 dollars, un niveau qui a contribué à une hausse de 3% de l'action MSTR en début de séance. Sur les deux derniers jours, l'action a progressé de plus de 10%.

Un recentrage stratégique sur les marchés financiers

Cette pause dans les achats de Bitcoin pourrait s'expliquer par une prudence classique avant la publication des résultats. Cependant, elle intervient dans un contexte où les investisseurs s'intéressent davantage à la structure financière de l'entreprise qu'à ses performances opérationnelles. MicroStrategy est passée d'une entreprise spécialisée dans le logiciel à un véhicule financier conçu pour convertir la demande du marché en exposition au Bitcoin.

Ce modèle repose sur un accès continu au capital, notamment grâce à l'émission d'actions ordinaires et d'actions préférentielles, dont l'instrument STRC (Strategic Capital). Ce dernier, qui cible un cours de 100 dollars tout en offrant un dividende variable proche de 11,5% annualisé, suscite l'attention des analystes en raison de son asymétrie potentielle.

Les détenteurs de STRC bénéficient de revenus liés au bilan de MicroStrategy, mais restent exposés à un risque de baisse si le prix du Bitcoin diminue ou si la demande pour ces actions faiblit.

L'enthousiasme autour du STRC

La récente hausse de l'action s'inscrit également dans la foulée de l'enthousiasme généré par la conférence Bitcoin 2026 à Las Vegas, où Michael Saylor a présenté une vision ambitieuse du STRC. Plutôt que de se concentrer sur les objectifs de prix du Bitcoin ou sur de nouvelles acquisitions, Saylor a mis en avant le potentiel du STRC comme pont entre le marché du crédit traditionnel et celui du Bitcoin.

« Le marché du crédit mondial, estimé à 300 000 milliards de dollars, représente une opportunité bien plus grande que le marché du Bitcoin, évalué à environ 2 000 milliards. MicroStrategy a créé le premier produit pour relier les deux. »

Le STRC, qui verse un dividende variable mensuel de 11,5% et se négocie sur Nasdaq, a atteint une valeur notionnelle d'environ 8,5 milliards de dollars en moins de neuf mois, selon Saylor. Ce montant dépasserait, selon lui, l'ensemble des titres préférentiels à dividende mensuel existants. « C'est en train de devenir viral », a-t-il déclaré lors de la conférence.

BlackRock, via son ETF iShares Preferred Income Securities, a déjà pris une position d'environ 210 millions de dollars dans le STRC. Saylor a également indiqué que cet instrument avait financé l'acquisition d'environ 77 000 Bitcoins.