DeFi istifadəçiləri STRC-nin risklərini daha da artırır: 39% gəlir necə mümkün olur?

Strategy (STRC) və yüksək dividendlər

Strategy (keçmiş adı ilə MicroStrategy) özünün çox riskli Stretch (STRC) aktivinə görə ildə 11.5% dividend ödəyir. Lakin DeFi istifadəçiləri bu gəliri artırmaq üçün müxtəlif risklər və kreditlərdən istifadə edərək gəliri 39% qədər yüksəldirlər.

Risklərin artırılması mexanizmi

Finans dünyasında faiz dərəcələri ümumiyyətlə itki riskindən asılıdır. Yüksək faiz təklif edənlər, adətən, ödənişləri gerçəkləşdirmək ehtimalı aşağı olanlardır. DeFi istifadəçiləri isə Strategy-nin dividend ödənişlərini müxtəlif blockchain protokollarından keçirərək həqiqi gəliri iki-üç dəfə artırırlar. Bu əməliyyatlar gələcək öhdəliklərə qarşı cari gəlir əldə etmək, müvəqqəti stimullardan istifadə etmək və nadir DeFi protokollarının imkanlarından yararlanmaqla həyata keçirilir.

Tokenləşdirilmiş STRC-də risklərin zənciri

Tokenləşdirilmiş STRC bazarında ən azı beş protokol istifadəçilərə gəlir əldə etmək üçün müxtəlif alətlər təklif edir. Bunlardan bəziləri:

• Apyx – təxminən $136 milyon dəyərində STRC-ni sintetik sabitvalyuta şəklində tokenləşdirir (apxUSD).
• Saturn – təxminən $85 milyon dəyərində STRC-ni USDat adlı məhsula paketləşdirir.
• xStocks – təxminən $53 milyon dəyərində STRC-ni blockchainə çıxarır.
• Pendle Finance – STRC tokenləri və dividendləri ayrı-ayrı olaraq sabit və dəyişən faizli komponentlərə bölür.
• Morpho – bu alətlərə əlavə kredit mexanizmi təmin edir.

Kredit dövrələri və likvidasiya riski

İstifadəçilər aktivləri depozit edərək borc alır, sonra həmin borcun bir hissəsini yenidən depozit edərək daha çox kredit alırlar. Bu proses təkrarlanaraq istifadəçinin mövqeyinin likvidasiya olunma ehtimalı artır. Qiymətlərin stabil olduğu hallarda belə, protokol istifadəçinin mövqeyini likvidasiya etmək hüququna malikdir.

STRC-nin artan dividendləri və mübahisələr

STRC-nin əsas gəliri artıq çox yüksəkdir – ildə 11.5%, orta müflis borclarından 450 bazis punkt yüksək. Strategy 2025-ci ilin iyulunda STRC-ni 9% dividendlə başlatdı və indiyə qədər yeddi dəfə artırdı. Hər dəfə artım, əvvəlki dividend səviyyəsində STRC-nin ikinci bazar qiymətlərinin $100 səviyyəsində sabit qalmasının mümkün olmadığını göstərdi.

"STRC-nin cari dəyərini hesabladıq – MicroStrategy üçün çox riskli."

DeFi-nin cavabı: daha çox risk

DeFi istifadəçiləri, 11.5% gəliri sabit baza kimi qəbul edərək, bu baza üzərində daha çox süni gəlir strukturları yaratmağa davam edir. Apyx Finance 2024-cü ilin fevralında $300 milyon dəyərində investisiya topladı və özünü dividendlərlə təmin olunmuş sabitvalyuta protokolu olaraq təqdim etdi. Saturn Credit isə 2024-cü ilin yanvarında $800 min investisiya topladı və eyni strategiyanı USDat vasitəsilə həyata keçirdi.