Bitcoin: ¿en solo 21 días podría iniciar un rally alcista real?

El mercado de Bitcoin se encuentra en un momento decisivo, donde podría inclinarse hacia uno de dos escenarios muy distintos. Aunque los traders siguen apostando por caídas con posiciones cortas, el precio, los flujos de los ETF y el liderazgo del mercado ya no muestran señales de un colapso inminente.

En una reciente publicación en X, los analistas de Alphractal advirtieron que los tipos de financiación de Bitcoin habían alcanzado su nivel más negativo desde 2023. Además, sus modelos internos apuntaban a la posibilidad de un mínimo local en el precio. Según su ‘Market Capitulation Oscillator’ y el ‘Tactical Bull-Bear Sentiment Index’, el indicador se situó en una zona extrema, similar a la observada en anteriores mínimos históricos del Bitcoin.

En el gráfico adjunto, se observa cómo este índice de sentimiento cayó a niveles críticos durante anteriores caídas del mercado, como en 2015, finales de 2018 y 2022. La última lectura confirma que el indicador vuelve a situarse en esa misma banda inferior, lo que refuerza la tesis de que el mercado está experimentando un estrés inusual en su posicionamiento.

¿Qué revelan los datos sobre el posible cambio de tendencia?

Otros indicadores respaldan esta hipótesis. Según Crypto.com, el tipo de financiación promedio en siete días cayó a aproximadamente -0,008% el pasado 18 de abril, el peor registro desde 2023. Mientras tanto, Glassnode destacó que, a pesar de la estabilización del precio de Bitcoin y la mejora de las condiciones al contado, la financiación negativa persistió.

Esta situación refleja un mercado en una encrucijada: Bitcoin podría estar saliendo de una fase de liquidación que permita un rebote comerciable, o, por el contrario, las presiones macroeconómicas que impulsaron la caída podrían ser lo suficientemente fuertes como para provocar una nueva caída más profunda.

Según los datos de CryptoSlate, el precio de Bitcoin se situaba en 78.951 dólares el 22 de abril, con un aumento del 12,37% en los últimos 30 días y una dominancia del mercado del 60,1%.

Aunque el mercado no muestra condiciones de un impulso especulativo generalizado, sí refleja cómo Bitcoin está recuperando su liderazgo mientras la convicción en otros activos sigue siendo baja. Esta distinción es clave para entender el escenario actual.

¿Por qué el caso de un mínimo se vuelve más plausible?

El argumento alcista gana fuerza al observar cómo la demanda al contado se ha mantenido mientras el posicionamiento en derivados sigue siendo defensivo. Glassnode describió un mercado donde la financiación en futuros perpetuos se mantuvo negativa incluso cuando Bitcoin intentó recuperarse de su caída.

Una financiación negativa prolongada puede convertirse en un combustible para el alza cuando las posiciones cortas se vuelven masivas y el precio comienza a moverse en su contra. Sin embargo, también evidencia que la convicción apalancada sigue siendo cautelosa.

El dato se vuelve aún más relevante porque el precio de Bitcoin ha dejado de seguir el guión bajista típico. En lugar de actuar como un activo atrapado en liquidaciones unidireccionales, ahora muestra señales de que ha encontrado compradores dispuestos a absorber el miedo macroeconómico.

Estos compradores están apareciendo en uno de los canales más importantes del ciclo: los ETF de Bitcoin al contado en EE.UU.. Según Farside Investors, los ETF de Bitcoin al contado en EE.UU. registraron entradas netas de 411,4 millones de dólares el 14 de abril, 663,9 millones el 17 de abril y 238,4 millones el 20 de abril.