비트코인, 21일 안에 본격 상승장 진입할까? 숏 포지션 급증과 스팟 수요 회복 신호

비트코인, 역사적 스트레스 구간 재진입… 상승장 신호인가?

비트코인 시장이 두 가지 상반된 outcomes(결과) 중 하나를 선택해야 할 시점에 접어들고 있다. 트레이더들은 여전히 숏 포지션을 유지하며 방어적 자세를 보이고 있지만, 가격 상승, ETF 순유입, 시장 주도권 변화 등은 침체국면과는 거리가 멀어졌다. 알파프랙탈(Alphractal)의 분석가들은 최근 X(구 트위터) 게시글에서 비트코인 펀딩 레이트가 2023년 이후 가장 부정적인 수준(-0.008%)으로 떨어졌다고 지적하며, 자체 ‘Market Capitulation Oscillator(시장 capitulation 지표)’와 ‘Tactical Bull-Bear Sentiment Index(전술적 상승-하락 감정 지수)’가 국지적 바닥 가능성을 시사한다고 밝혔다.

과거 하락장 바닥과 유사한 ‘극단적 감정 구간’ 재등장

알파프랙탈의 모델에 따르면, 현재 비트코인 감정 지수가 과거 주요 저점(2015년, 2018년, 2022년)에서 나타난 극단적 하락 구간으로 되돌아갔다. 이는 시장의 포지셔닝이 과도한 스트레스 상태에 있음을 보여주는 신호로, 역사적으로 볼 때 반등의 전조로 해석된다. 특히 펀딩 레이트가 지속해서 마이너스를 기록하고 있는 점은 숏 포지션이 과도하게 쌓이고 있음을 의미하며, 이는 가격 상승 시 ‘short squeeze(숏 스퀴즈)’로 이어질 가능성이 있다.

스팟 수요 회복과 ETF 순유입, 상승장 신호

비트코인의 스팟 수요는 점차 회복되고 있으며, 특히 미국 스팟 비트코인 ETF의 순유입이 이를 뒷받침한다. 파사이드 인베스터스(Farside Investors)에 따르면, 미국 스팟 비트코인 ETF는 4월 14일 $4.11억, 4월 17일 $6.64억, 4월 20일 $2.38억의 순유입을 기록했다. 이는 투자자들이 비트코인을 매수하고 있으며, 시장 리스크에 대한 우려를 흡수하고 있음을 보여준다.

글라스노드(Glassnode)에 따르면, 비트코인이 하락장에서 회복세를 보이고 있음에도 불구하고 퍼페추얼 퓨처스 펀딩 레이트가 지속해서 마이너스를 기록하고 있다. 이는 레버리지된 매매가 여전히 조심스러우며, 숏 포지션이 과도하게 쌓여 있음을 의미한다. 그러나 이러한 상황은 곧 ‘숏 스퀴즈’로 이어질 가능성이 크며, 이는 비트코인 가격의 급등을 촉발할 수 있는 요인으로 작용할 수 있다.

비트코인만 상승장? 나머지 시장은 아직 준비되지 않아

현재 비트코인은 과거와 달리 ‘리더십 회복’ 국면에 접어들고 있지만, 나머지 암호화폐 시장은 아직 본격적인 상승장을 준비하지 못하고 있는 상황이다. 비트코인 가격은 4월 22일 기준 $78,951(30일 기준 +12.37%)를 기록하며 시가총액 60.1%를 차지하고 있지만, 광범위한 상승장은 나타나지 않고 있다. 이는 비트코인이 단독으로 상승장을 주도할 가능성이 높으며, 나머지 시장은 아직 추가적인 상승을 위한 여건이 마련되지 않았음을 시사한다.

“현재 비트코인 시장은 과거와 달리 포지셔닝 스트레스가 극에 달했지만, 스팟 수요와 ETF 순유입이 이를 상쇄하고 있다. 이는 곧 반등의 신호로 볼 수 있으며, 특히 펀딩 레이트의 마이너스 지속은 숏 포지션의 과도한 축적을 의미한다.”

— 알파프랙탈(Alphractal) 분석가

비트코인 반등 가능성 높이는 두 가지 핵심 신호

• 펀딩 레이트의 지속적 마이너스: 숏 포지션 과도 축적, ‘숏 스퀴즈’ 가능성
• ETF 순유입 지속: 스팟 수요 회복, 투자자 신뢰 회복

현재 비트코인 시장은 과거와 달리 ‘포지셔닝 washout(청산)’ 국면을 지나고 있으며, 이는 반등의 가능성을 높이는 요인으로 작용할 수 있다. 그러나 아직까지는 ‘하방 리스크’가 남아 있어, 추가적인 하락 가능성도 배제할 수 없다. 전문가들은 비트코인이Durable low(영구적 바닥)에 가까워지고 있지만, 나머지 암호화폐 시장은 아직 본격적인 상승장을 준비하지 못하고 있다고 분석한다.

결론: 비트코인은 상승장 진입 직전? 아니면 추가 하락의 전조?

비트코인 시장은 현재 두 가지 시나리오가 공존하고 있다. 하나는 ‘국지적 바닥’ 이후 반등하는 경우이며, 다른 하나는 아직 매크로 압력이 남아 있어 추가 하락이 발생할 수 있는 경우다. 그러나 펀딩 레이트의 극단적 마이너스, ETF 순유입의 지속적 증가, 스팟 수요의 회복 등은 비트코인이 상승장으로 전환할 가능성이 높음을 시사한다. 투자자들은 이러한 신호를 주목하며, 리스크 관리에 유의해야 할 시점이다.