Pantera Capital exige a Satsuma vender todo su Bitcoin tras desplome del 99% en bolsa

Pantera Capital presiona para liquidar la posición en Bitcoin de Satsuma

El fondo de inversión en criptomonedas Pantera Capital, liderado por Dan Morehead, ha instado a Satsuma Technology a vender la totalidad de sus reservas de Bitcoin, valoradas en unos 50 millones de dólares, y distribuir el capital entre los accionistas. La petición se produce tras el colapso del 99% en el precio de las acciones de la compañía.

Según informes de Bloomberg, el DAT Opportunity Fund de Pantera posee entre un 6% y un 7% de Satsuma. La presión llega en un contexto de caída tanto en el precio de Bitcoin como en la cotización de la empresa. Las acciones de Satsuma han perdido más del 99% de su valor desde su máximo en junio de 2025, cuando cotizaban cerca de 14 libras. Actualmente, el precio ronda las 21 peniques, situando la capitalización bursátil de la compañía por debajo del valor de sus reservas en Bitcoin.

Satsuma ha confirmado que ha recibido solicitudes de accionistas para recuperar su inversión. El presidente ejecutivo, Ranald McGregor-Smith, ha declarado que la empresa está evaluando opciones, equilibrando los intereses de todos los inversores. Aunque no se han nombrado a los accionistas detrás de estas peticiones, la situación refleja un giro en la estrategia de la compañía.

De estrategia innovadora a crisis de confianza

En agosto de 2025, Satsuma recaudó unos 164 millones de libras (221 millones de dólares) mediante una nota convertible respaldada por firmas como Pantera Capital, ParaFi Capital, Kraken y Digital Currency Group. La empresa se posicionó como un vehículo de tesorería impulsado por IA, siguiendo la tendencia de otras compañías que asignaban parte de sus balances a activos digitales.

Sin embargo, el mercado cambió rápidamente. Bitcoin, que llegó a superar los 126.000 dólares, cayó a cerca de 60.000 dólares a principios de 2025, erosionando el valor de las tenencias corporativas. Este desplome ha puesto de manifiesto los riesgos de las estrategias concentradas en Bitcoin, especialmente para empresas que se financiaron cerca de máximos históricos.

Problemas internos y presión externa

Las dificultades de Satsuma van más allá de la volatilidad del mercado. En los últimos meses, la compañía ha sufrido una alta rotación en su liderazgo: un director abandonó en febrero, seguido de la salida del CEO, Henry Elder, en marzo. Estos cambios han aumentado las preocupaciones de los inversores sobre la gobernanza y la dirección estratégica de la empresa.

Las tensiones entre Satsuma y sus inversores se intensificaron a finales de 2024, cuando la compañía vendió una parte significativa de sus reservas de Bitcoin para reembolsar a los tenedores de notas que no convirtieron su deuda en acciones. Esta decisión generó críticas y demandas de cambios en la gestión. Ahora, los inversores exigen una solución más radical: vender el resto de los Bitcoin y distribuir el dinero entre los accionistas, buscando preservar el valor restante tras el colapso bursátil.

Si se implementa, esta propuesta pondría fin a la estrategia de tesorería en Bitcoin de Satsuma, menos de un año después de su lanzamiento.

Un recordatorio de los riesgos del mercado

«Este caso ilustra los peligros de las estrategias apalancadas o concentradas en activos volátiles como Bitcoin, especialmente cuando se financian en momentos de euforia del mercado».

Contexto y reacciones del sector

La situación de Satsuma refleja un escenario cada vez más común en el ecosistema de las criptomonedas, donde la volatilidad y los cambios regulatorios pueden erosionar rápidamente el valor de las inversiones. Empresas que adoptaron estrategias agresivas en Bitcoin, como MicroStrategy o Marathon Digital, han visto cómo sus acciones se desplomaban en paralelo a la caída del precio del activo.

Mientras tanto, Pantera Capital y otros inversores buscan minimizar las pérdidas y recuperar capital en un entorno marcado por la incertidumbre. La decisión final de Satsuma podría sentar un precedente para otras compañías con exposiciones similares a Bitcoin.

¿Qué sigue para Satsuma?

La empresa se encuentra en una encrucijada. Por un lado, debe responder a las demandas de los accionistas; por otro, debe evaluar si su modelo de negocio sigue siendo viable. Ranald McGregor-Smith ha asegurado que se están revisando todas las opciones, pero el tiempo apremia: el valor de mercado de Satsuma sigue siendo inferior al de sus reservas en Bitcoin, lo que complica su posición.

En un comunicado, la compañía declaró: «Estamos analizando todas las alternativas disponibles para maximizar el valor para nuestros accionistas, teniendo en cuenta las condiciones actuales del mercado y los intereses de todas las partes involucradas».

Mientras tanto, el sector observa con atención. La resolución de este conflicto podría redefinir las estrategias de tesorería en Bitcoin para las empresas en el futuro.