בלקרוק חוצה רף היסטורי: קרנות הקריפטו שלה גייסו 60 מיליארד דולר, אך הרוויחו רק 42 מיליון דולר ברבעון הראשון

בלקרוק מציגה נתוני ענק בקרנות קריפטו, אך הרווחים נמוכים משמעותית

בלקרוק, מנהלת הנכסים הגדולה בעולם, הודיעה על הישג היסטורי בתחום הקרנות הקשורות למטבעות קריפטוגרפיים. במהלך הרבעון הראשון של 2026, הקרנות הדיגיטליות של החברה צברו נכסים בשווי כולל של 60.7 מיליארד דולר, המהווים 1.11% מסך הנכסים המנוהלים של החברה, שעומדים על 5.48 טריליון דולר. עם זאת, ההכנסות מהקרנות הסתכמו ב-42 מיליון דולר בלבד, המהווים 1.75% מסך ההכנסות של החברה באותה תקופה.

מדוע הקרנות הקטנות תורמות יותר מהנכסים שלהן?

הפער בין נתוני הנכסים לבין ההכנסות נובע מעמלות גבוהות יותר שגובה בלקרוק עבור קרנות הקריפטו. בעוד שהעמלה הממוצעת על קרנות ה-ETF הרגילות עומדת על 17.2 נקודות בסיס, קרנות הקריפטו גובות 24.8 נקודות בסיס בשנה. המשמעות היא שהקרנות הקטנות יחסית תורמות באופן לא פרופורציונלי להכנסות החברה.

עם זאת, ההכנסות מהוות חלק זעיר בהשוואה לסך ההכנסות של החברה. במהלך הרבעון הראשון, קרנות ה-ETF הרגילות של בלקרוק גייסו 132 מיליארד דולר והכפילו את ההכנסות החדשות בהשוואה לשנה הקודמת. לעומת זאת, קרנות הקריפטו גייסו 935 מיליון דולר בלבד, המהווים 0.71% מסך הגיוסים של החברה.

תלות במחירי הביטקוין

ההכנסות מקרנות הקריפטו תלויות מאוד במחירי הביטקוין. במהלך הרבעון הראשון, שווי הנכסים בקרנות הקריפטו ירד ב-18.7 מיליארד דולר, מ-78.4 מיליארד דולר בסוף 2025 ל-60.6 מיליארד דולר בסוף מרץ 2026. ירידה זו משפיעה ישירות על ההכנסות, שכן הן מושפעות משינויים במחירי הנכסים הבסיסיים.

בלקרוק מציינת כי קרן ה-IBIT, המייצגת את דגל הקרנות שלה בתחום הקריפטו, היא הקרן השנייה הכי סחירה מסוגה בארה"ב מאז השקתה. נכון ל-29 באפריל, שווי הנכסים שלה עומד על 61.7 מיליארד דולר, כאשר העמלה השנתית היא 0.25%. המשמעות היא שהכנסות שנתיות פוטנציאליות ממנה עומדות על 152.9 מיליון דולר. עם זאת, בלקרוק לא מפרסמת נתוני הכנסות מפורטות לפי קרנות, והנתון של 42 מיליון דולר כולל את כלל הקרנות הדיגיטליות שלה.

התפתחות הקרנות הדיגיטליות של בלקרוק

נכון להיום, בלקרוק מפעילה שלוש קרנות קריפטו מרכזיות בארה"ב:

• IBIT – קרן הביטקוין המובילה, עם נכסים בשווי 61.7 מיליארד דולר ועמלה שנתית של 0.25%.
• ETHA – קרן האתריום המרכזית, עם נכסים בשווי 7 מיליארד דולר ועמלה שנתית של 0.25%.
• ETHB – קרן אתריום סטייקינג, עם נכסים בשווי 594.5 מיליון דולר.

סך הנכסים של שלוש הקרנות עומד על 68.8 מיליארד דולר, המהווים 13.4% מעל הנכסים בקרנות הקריפטו של בלקרוק בסוף מרץ 2026.

אתגר ההכנסות התנודתיות

עד שהנכסים בקרנות הקריפטו יגיעו להיקף שיאפשר לגיוסים לפצות על תנודות במחירים, ההכנסות מקרנות אלו יישארו תלויות במחירי הנכסים הבסיסיים ויהיו חשופות לתנודתיות רבה בין רבעונים.

בלקרוק ממשיכה להוביל בתחום הקרנות הקשורות למטבעות קריפטוגרפיים, אך ההצלחה הכלכלית של הקרנות הללו תלויה במידה רבה בהתפתחות מחירי הביטקוין והאתריום. למרות נתוני הענק בנכסים, ההכנסות הנמוכות יחסית מדגישות את האתגרים העומדים בפני החברה בתחום זה.