משקיעים קטנים נגד ה-SEC: הקימו פלטפורמה עצמאית כדי להילחם בצנזורה

משקיעים קטנים מאתגרים את ה-SEC עם פלטפורמה עצמאית

מאז כניסתו לתפקיד, הנשיא דונלד טראמפ והרשות לניירות ערך האמריקאית (SEC) הקשו על משקיעים קטנים ופעילי שינוי להגיש מסמכים רשמיים באמצעות מערכת EDGAR הממשלתית. כעת, בתגובה להגבלות אלו, הם השיקו פלטפורמה עצמאית בשם Proxy Open Exchange (POE), שמטרתה להבטיח שקיפות מלאה בתחום ההשקעות.

ההגבלות החדשות של ה-SEC

בחודש ינואר הודיעה ה-SEC כי היא תפסיק לאפשר למשקיעים המחזיקים בפחות מ-5 מיליון דולר במניות להגיש באמצעות EDGAR מסמכים הנקראים "פניות פטורות" (exempt solicitations) לבעלי מניות אחרים. מסמכים אלו משמשים לעיתים קרובות להצגת עמדותיהם של משקיעים בנושאים כמו פעולה אקלימית, אחריות הדירקטוריון, מגוון, שוויון והכלה.

אנדרו בהר, מנכ"ל קבוצת הפעילים As You Sow, שהובילה את הקמת הפלטפורמה החדשה, אמר:

"אנו מאמינים כי שוק חופשי דורש תקשורת פתוחה. אם הם לוקחים מאיתנו את EDGAR, אנחנו נציע להם את POE."

POE זוכה להצלחה מהירה

בתוך פחות משבוע מיום השקתה, הפלטפורמה החדשה כבר כוללת 63 הגשות, כאשר עשרות נוספות צפויות להגיע בקרוב. לשם השוואה, מערכת EDGAR רשמה עד כה בשנת 2026 רק 39 הגשות מסוג זה. ה-SEC סירבה להגיב על הקמת POE, אך בעבר מסרה ל-Grist כי ההגבלות נועדו לצמצם את היקף המעורבות הממשלתית, להקל על נטל הרגולציה ולצמצם את "הנפח הגדול" של בקשות הדורשות טיפול מיידי.

דובר ה-SEC אמר בעבר:

"לאורך השנים, חברות הביעו חשש כי השימוש לרעה במערכת גרמה לבלבול בקרב בסיס המשקיעים. בעלי מניות יכולים להמשיך ולערוך פניות פטורות באמצעים אחרים, כגון הודעות לעיתונות, דוא"ל, אתרי אינטרנט ופלטפורמות שיתוף פעולה אלקטרוניות."

ביקורת על ההגבלות: ניסיון להשתיק קולות ביקורתיים

מבקרי המהלך רואים בו ניסיון להשתיק משקיעים שמעלים ביקורת. עם זאת, POE אינה הפתרון היחיד שהוצע. ארגון ללא מטרות רווח בשם Interfaith Center on Corporate Responsibility החל לאחרונה לפרסם באתרו הגשות פטורות וזכרונות פרוקסי שקיבל בנוגע לנושאים רלוונטיים לחבריו. עם זאת, POE היא היוזמה המקיפה ביותר עד כה למילוי החלל שנוצר בעקבות ההגבלות הממשלתיות.

הפלטפורמה החדשה נועדה לחקות את EDGAR, כולל שימוש באותם קודי זיהוי המכונים Central Index Keys לצורך זיהוי אנשים וחברות המגישים פרסומים. למרות ש-As You Sow בודקים הגשות עבור טעויות בסיסיות, הם אינם מסננים תוכן, מה שהופך את POE, בדומה ל-EDGAR, לפלטפורמה פתוחה לכל דעות.

טים סמית, יועץ מדיניות בכיר ב-Interfaith Center, שיבח את היוזמה:

"POE היא גישה חדשנית ומרחיקת לכת להקמת אתר ציבורי גדול שבו כל אדם מכל השקפה יוכל לפרסם את הפניות שלו. זה יכול להיות משקיע שמגיש החלטה בנושא אקלים, או משקיע שמרני שדוחף החלטה המאתגרת מגוון, שוויון והכלה."

כל ההגשות ב-POE כפופות לאותן תקנות נגד הונאה החלות על EDGAR, כך מסרה ג'יל פיש, פרופסור למשפטים.