Les petits investisseurs créent leur propre plateforme face aux restrictions de la SEC sous Trump

Depuis l’arrivée de Donald Trump à la présidence, la Securities and Exchange Commission (SEC) a durci les conditions d’accès à la plateforme EDGAR, le système officiel de communication entre actionnaires. Désormais, seuls les investisseurs détenant plus de 5 millions de dollars en actions peuvent y publier des solicitations exemptées – des documents utilisés pour exprimer une position sur des enjeux comme le climat, la gouvernance ou la diversité.

Face à cette restriction, des militants et investisseurs ont riposté en lançant Proxy Open Exchange (POE), une plateforme alternative conçue pour maintenir un espace de dialogue transparent. « Un marché libre exige la communication », a déclaré Andrew Behar, PDG du groupe de défense des actionnaires As You Sow, à l’origine du projet. « Si la SEC retire EDGAR, nous leur offrons POE. »

En moins d’une semaine, POE a enregistré 63 dépôts, contre seulement 39 sur EDGAR pour l’ensemble de l’année 2026. La SEC n’a pas répondu aux sollicitations concernant cette initiative, mais avait justifié ses restrictions en invoquant la réduction des charges administratives et la lutte contre le volume excessif de demandes jugées parfois inutiles.

« Les entreprises ont signalé que ces abus créaient de la confusion parmi leurs actionnaires », avait alors expliqué un porte-parole de l’institution. La SEC a ajouté que les investisseurs pouvaient toujours utiliser d’autres canaux comme les communiqués de presse, les emails ou les réseaux sociaux pour diffuser leurs messages.

Pour les détracteurs de la mesure, cette restriction s’apparente à une tentative d’étouffer les voix dissidentes. D’autres initiatives similaires émergent, comme celle du Interfaith Center on Corporate Responsibility, qui publie désormais les solicitations exemptées reçues sur son site. Cependant, POE se distingue par son approche open source et son ambition de reproduire le fonctionnement d’EDGAR.

La plateforme utilise notamment les mêmes codes d’identification (central index keys) que le système officiel, permettant une identification claire des auteurs. Bien qu’As You Sow vérifie les soumissions pour éviter les erreurs techniques, POE reste neutre et ouverte à tous les points de vue, sans filtrage de contenu.

« POE est une approche audacieuse pour créer un grand espace public où chacun peut publier ses solicitations », a commenté Tim Smith, conseiller principal en politiques publiques au sein de l’Interfaith Center. « Cela peut aller d’un investisseur déposant une résolution sur le climat à un conservateur contestant une mesure sur la diversité ou l’inclusion. »

Tous les dépôts sur POE restent soumis aux mêmes dispositions légales anti-fraude que celles applicables à EDGAR, rappelle Jill Fisch, professeure de droit. Une initiative qui pourrait bien redéfinir les règles du jeu pour les petits actionnaires dans les années à venir.