Bitcoin staat voor $8 miljard aan optieafwikkelingen bij onrustige marktomstandigheden

Grote optieafwikkeling dreigt Bitcoin te raken

Bitcoin staat voor een van de grootste optieafwikkelingen van het jaar, met een open interest van ongeveer $8,07 miljard op Deribit. Deze afwikkeling vindt plaats op 24 april en bestaat uit 56.300 calls en 49.540 puts. Hoewel de verhouding tussen calls en puts bullish lijkt, vindt deze plaats in een van de meest onzekere macro-economische periodes van de afgelopen maanden.

Macro-economische druk neemt toe

De afwikkeling valt samen met cruciale economische gebeurtenissen. Drie dagen later, op 28 en 29 april, komt de Federal Reserve bijeen voor een belangrijke vergadering. Op 30 april volgen de publicatie van het BBP voor het eerste kwartaal en de PCE-inflatiecijfers voor maart. Deze combinatie van economische data en beleidsbeslissingen creëert een onrustige marktomgeving.

Fed-functionarissen hebben de afgelopen week herhaaldelijk gewaarschuwd dat oliegedreven inflatie de rente langer hoog zou kunnen houden dan de markt verwacht. Dit verhoogt de druk op Bitcoin en andere risicovolle activa.

Maximale pijnprijs ligt onder huidige Bitcoin-koers

Op Deribit, waar het totale open interest in opties nu uitkomt op $31 miljard, is de maximale pijnprijs voor de afwikkeling van 24 april vastgesteld tussen $71.500 en $72.000. Dit is ongeveer $3.000 tot $4.000 onder de huidige Bitcoin-koers. De maximale pijnprijs is het niveau waarop het grootste aantal contracten waardeloos vervalt, wat vooral voordelig is voor verkopers zoals grote instellingen en market makers.

Een groot deel van de call-opties is geconcentreerd rond de $75.000-strike, met een totale waarde van $395 miljoen. Dit kan een neerwaartse druk creëren naarmate de afwikkeling nadert.

Oorlog in het Midden-Oosten verstoort oliehandel

De geopolitieke spanningen in het Midden-Oosten vormen een extra risicofactor. De oorlog tussen Israël en Iran, die begon na gecoördineerde Amerikaanse en Israëlische aanvallen op Iran eind februari, heeft geleid tot de sluiting van de Straat van Hormuz. Deze smalle zeestraat is cruciaal voor de wereldwijde olieleverantie, met ongeveer 20% van de globale olie die hierdoor stroomt.

De olieprijs steeg kortstondig boven de $100 per vat, maar een heropeningaankondiging door Iran op 17 april zorgde voor enige verlichting. De Brent-olieprijs daalde met ongeveer $10 naar bijna $89 per vat, en Bitcoin steeg naar het bereik van $77.000 tot $78.000. Deze verbetering bleek echter van korte duur.

Afgelopen zondag werd een Iraans vrachtschip, bestemd voor de Straat van Hormuz, in beslag genomen door de VS. Dit lijkt de recente diplomatieke vooruitgang teniet te doen. Bitcoin opende maandag daarop met een daling van ongeveer 2,5%.

Scheepvaart blijft verstoord

De scheepvaart door de Straat van Hormuz blijft voor meer dan 95% onder het niveau van voor de oorlog. Grote scheepvaartbedrijven omzeilen de regio via Afrika, omdat verzekeringsmaatschappijen de passage niet langer dekken. Daarnaast zijn er militaire schepen actief in het gebied, wat de onzekerheid verder vergroot.

Fed-beleid wordt cruciaal voor Bitcoin

Alle ogen zijn gericht op het beleid van de Federal Reserve in de komende weken. De president van de St. Louis Fed, Alberto Musalem, waarschuwde vorige week dat de olieschok de onderliggende inflatie waarschijnlijk op ongeveer 3% zal houden voor de rest van het jaar. Dit ligt bijna een procentpunt boven het doel van 2% van de Fed en ondersteunt het argument om de rente op het huidige niveau van 3,50% tot 3,75% te houden.

Voor Bitcoin en andere risicovolle activa betekent dit dat de komende periode extra volatiliteit en onzekerheid met zich meebrengt.