暗号資産 中東情勢 ビットコイン 原油価格 FRB マクロ経済 オプション決済 Deribit

80億ドル規模のオプション決済がビットコイン相場に与える影響

ビットコインは、年間最大級のオプション決済を目前に控え、極めて不安定な局面に直面している。CoinGlassのデータによると、4月24日にDeribitで決済されるオプションの未決済額は約80億7,000万ドルに達し、そのうちコールオプションが5万6,300件、プットオプションが4万9,540件に分かれている。コールとプットの比率は概ね強気相場を示唆するものの、その背景には過去数カ月で最も不透明なマクロ経済環境が存在する。

決済日が重なるFRB会合と経済指標

今回のオプション決済は、FRBの4月28～29日開催の会合の3日前、そして4月30日に発表されるQ1GDPおよび3月PCEインフレ率の4日前にあたる。これは、ここ数カ月で最も過密な経済カレンダーの一つであり、原油価格上昇に伴うインフレ圧力が長期化する可能性をFRB高官が相次いで警告している状況下で実施される。市場は、FRBが想定よりも長期間にわたり金利を維持する可能性が高まっているとの見方を強めている。

Deribit市場の構造的な緊張

Deribitの総オプション未決済額は約310億ドルに達しており、ブラックロックのIBITを上回る規模となっている。4月24日のオプションでは、7万5,000ドルの行使価格に約3億9,500万ドルが集中しており、「マックスペイン」は7万1,500ドル～7万2,000ドルと算出されている。これは現在のビットコイン価格（約7万5,000ドル）を3,000～4,000ドル下回る水準であり、決済が近づくにつれて売り圧力が強まる可能性がある。マックスペインとは、最も多くのオプションが無価値で決済される価格帯を指し、売り手（機関投資家やマーケットメイカー）に有利に働く。

原油価格高騰と中東情勢がビットコイン相場を揺るがす

2月下旬、米国とイスラエルによるイランへの報復攻撃を受け、世界の原油供給量の約20%が通過するホルムズ海峡が封鎖された。これにより、ブレント原油価格は数年ぶりに100ドルを超える水準に急騰。しかし、4月17日にイランが海峡の再開を発表したことで一時的に原油価格は10ドル近く下落し、ビットコインは7万7,000～7万8,000ドル台に上昇した。しかし、この安堵は長くは続かなかった。米国が4月21日にイラン向け貨物船を拿捕したことで、外交的な進展は後退。ビットコインは月曜日（4月22日）に2.5%下落し、再び不安定な展開となっている。

現在、海峡の船舶通行量は戦前の95%以下に減少し、主要な海運会社はアフリカ経由の迂回ルートを選択している。保険会社がホルムズ海峡の通航をカバーしないため、軍事的な緊張も続いている。こうした状況は、FRBの金融政策に対する注目を一層高めている。

FRB高官の発言が示すインフレ圧力

セントルイス連銀のアルベルト・ムサレム総裁は先週、原油ショックにより年間を通じてインフレ率がFRBの目標（2%）を1%上回る3%前後で推移する可能性が高いと指摘。「FRBは現在の3.50%～3.75%の金利水準を維持する必要がある」と述べた。これは、ビットコインを含むリスク資産のボラティリティを再設定する可能性が高いことを示唆している。

今後のビットコイン相場の行方

4月24日のオプション決済を控え、ビットコイン市場は複数の要因が絡み合う中で大きな岐路に立っている。FRBの金融政策、原油価格の動向、中東情勢の緊張が相互に影響し合い、相場のボラティリティを再定義する可能性が高い。投資家は、これらのリスク要因が決済日までにどのように展開するかに注目している。

出典: CryptoSlate
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