ביטקוין עומד בפני פקיעת אופציות של 8 מיליארד דולר: פד, מלחמה ונפט מאיימים על יציבות השוק

פקיעת אופציות ענק לביטקוין: 8 מיליארד דולר בסכנת התרסקות

הביטקוין עומד בפני אחת מפקיעות האופציות הגדולות ביותר השנה, כאשר שוק הנגזרים מתמודד עם אי-ודאות מקרו-כלכלית חסרת תקדים. על פי נתוני CoinGlass, סכום האופציות הפתוחות לנגזרי ביטקוין בבורסת Deribit, שיפרשו ב-24 באפריל, עומד על כ-8.07 מיליארד דולר. נתון זה כולל 56,300 אופציות 'קול' (Call) ו-49,540 אופציות 'פוט' (Put), כאשר היחס נוטה מעט לטובת העליות. עם זאת, הסביבה הכלכלית הנוכחית מעמידה את השוק בסיכון גבוה.

פקיעת האופציות מתרחשת במקביל לאירועים קריטיים בשוק המקרו

פקיעת האופציות מתוזמנת בצורה גרועה במיוחד: שלושה ימים לפני כינוס הפד ב-28-29 באפריל, וארבעה ימים לפני פרסום נתוני התוצר הראשון של הרבעון הראשון ומדד PCE למרץ ב-30 באפריל. מדובר בלוח אירועים מקרו-כלכלי צפוף ביותר, המתרחש בתקופה שבה גורמים רשמיים בפד הזהירו בשבוע האחרון מפני אינפלציה המונעת מנפט, שעלולה להשאיר את הריבית גבוהה למשך זמן רב יותר מהצפוי.

מתח בנגזרים: 'מכאב מקסימלי' קרוב למחיר הנוכחי

בנגזרי הביטקוין בבורסת Deribit, אשר מחזיקה כיום בנפח פתוח של כ-31 מיליארד דולר באופציות - יותר מאפיקי הביטקוין של BlackRock - האופציות לפקיעה ב-24 באפריל מציגות ריכוז גבוה של אופציות 'קול' בסכום של כ-395 מיליון דולר במחיר מימוש של 75,000 דולר. 'מכאב מקסימלי' (Max Pain) עבור חוזה זה מוערך בטווח של 71,500-72,000 דולר, נמוך בכ-3,000-4,000 דולר ממחיר הביטקוין הנוכחי. 'מכאב מקסימלי' הוא מחיר שבו מרבית החוזים יפקעו ללא ערך, דבר המועיל למוכרי האופציות - בעיקר מוסדות וגופי שוק גדולים.

הפד ניצב בפני אתגר חדש: נפט ומלחמה במזרח התיכון

הפד מתמודד עם אתגר חדש בעקבות המלחמה במזרח התיכון. תקיפות משותפות של ארצות הברית וישראל על איראן בסוף פברואר הובילו לסגירת מצר הורמוז, נתיב המים דרכו עובר כ-20% מספק הנפט העולמי. כתוצאה מכך, מחיר הנפט מסוג ברנט זינק לראשונה מזה שנים מעל 100 דולר לחבית. הודעתה של איראן ב-17 באפריל על פתיחת המצר הביאה לירידת מחירי הנפט לכ-89 דולר לחבית ולעליית הביטקוין לטווח 77,000-78,000 דולר. אולם, ההקלה התבררה כזמנית: ביום ראשון, ארצות הברית החרימה ספינה איראנית בדרכה למצר, מה שסיכל את ההתקדמות הדיפלומטית האחרונה. כתוצאה מכך, הביטקוין ירד ביום שני בכ-2.5%.

נתיב השיט במצר הורמוז עדיין סגור ב-95% מתנועת הספינות, כאשר חברות ספנות גדולות עוקפות את האזור בעקבות סירובן של חברות הביטוח לכסות את המעבר. ספינות צבאיות ממשיכות להיות פעילות באזור, מה שמעצים את המתח.

השפעת האירועים על החלטות הפד והביטקוין

כל החלטה של הפד בשבועות הקרובים צפויה להיות בעלת השפעה משמעותית על הביטקוין. נשיא הפד של סנט לואיס, אלברטו מוסלם, הצהיר בשבוע שעבר כי זעזוע הנפט צפוי לשמור את האינפלציה הבסיסית סביב 3% למשך שארית השנה - כמעט נקודה שלמה מעל יעד הפד של 2%. הדבר מחזק את הטענה להמשך הריבית הנוכחית בטווח של 3.50%-3.75%.

בנוסף, הנתונים הכלכליים הקרובים - כולל התוצר הראשון של הרבעון הראשון ומדד PCE למרץ - עשויים להשפיע על החלטות הפד וליצור תנודתיות נוספת בשוק הביטקוין.