Criptomoedas: traders gastam US$ 9,7 bi em taxas em 2025; queda do Bitcoin pode expor custos reais

Taxas on-chain batem recorde em 2025 e projetam crescimento para 2026

Usuários de criptomoedas pagaram US$ 9,7 bilhões em taxas on-chain no primeiro semestre de 2025, segundo relatório da 1kx. O valor representa um aumento de 41% em relação ao mesmo período do ano anterior e é o segundo maior da história. A projeção para 2026 supera US$ 32 bilhões, impulsionada pelo crescimento acelerado de aplicações descentralizadas.

Correlação entre taxas e preço do Bitcoin: o que os dados revelam

A análise da 1kx identificou que quase todos os setores de taxas cripto apresentam correlação positiva com o preço do Bitcoin (BTC). Segundo o estudo, uma queda no valor do BTC pode expor a fragilidade das taxas dos protocolos. A correlação média de 0,6 pode ter significados distintos: enquanto alguns setores têm taxas que caem a 0,8x a velocidade do Bitcoin, outros podem cair até 1,5x mais rápido.

Setores com maior correlação com o Bitcoin

O relatório destaca um cluster reflexivo, onde setores como staking líquido e restaking lideram a correlação com o preço do Bitcoin:

• Staking líquido e restaking: Taxas dependem de yields que aumentam com a expansão do capital emprestado e do apetite por risco, mas também se contraem rapidamente em momentos de queda.
• Curadores de vaults: Ativos fluem para dentro quando há momentum positivo de preço e saem em momentos de reversão de sentimento.
• Launchpads: Atividade acelera em mercados bullish e trava quando a confiança se esvai.
• Automação e DeFAI: Taxas estão ligadas à atividade de transações e implantação de estratégias, seguindo o mesmo ritmo do mercado.

DePIN: a exceção no cenário de correlação

O setor de DePIN (Decentralized Physical Infrastructure Networks) aparece como o menos correlacionado, com leitura de apenas 0,05. Enquanto isso, o staking líquido registra correlação de 0,75, o maior índice entre os setores analisados.

Impacto das taxas em mineradores e protocolos

O relatório também aborda o impacto das taxas em mineradores de Bitcoin. Com as taxas on-chain próximas de zero, os mineradores dependem cada vez mais do preço do BTC, eficiência operacional e controle de custos. A dificuldade de mineração deve cair 5% em breve, mas o custo para minerar permanece próximo de US$ 80 mil.

“Em um mercado otimista, uma linha de taxa pode parecer um negócio promissor, mas em momentos de medo macro, ela se comporta como um beta amplificado do Bitcoin.” — Liam 'Akiba' Wright

Variabilidade nas blockchains de camada 1 (L1)

As blockchains de camada 1 apresentam correlação variável com o Bitcoin. Enquanto algumas herdaram a direção do mercado por meio de movimentos de preço de tokens nativos e mix de atividade, outras mostram maior independência, dependendo de sua base de aplicações. No entanto, a maioria ainda carrega sensibilidade significativa ao Bitcoin em suas linhas de taxas.

Conclusão: taxas como reflexo de atividade especulativa

A análise da 1kx conclui que a maioria das taxas on-chain é um reflexo da atividade especulativa e posicionamento que também impulsiona o Bitcoin. Quando investidores discutem crescimento de taxas em setores durante mercados altistas, eles descrevem não apenas momentum de negócios, mas também o mesmo vento favorável que impulsionou todos os ativos de risco.