Активность сети Bitcoin упала до 8-летнего минимума: кто теперь управляет рынком?

Сеть Bitcoin переживает беспрецедентный спад активности: количество активных адресов упало до минимальных значений за восемь лет. По данным CryptoQuant, 8 апреля текущего года этот показатель достиг уровня 2016 года. Glassnode сообщает, что за последние 24 часа активных адресов насчитали всего 661 313 — тревожная тенденция на фоне цены в $78 000.

Однако снижение активности не отражает реальной картины рынка. Структурные изменения привели к тому, что значительная часть операций с Bitcoin теперь происходит вне блокчейна. Например, BlackRock предоставляет доступ к Bitcoin через ETF (IBIT), а CME торгует фьючерсами на Bitcoin с расчётами в долларах. В таких случаях институциональные инвесторы не взаимодействуют с кошельками или адресами, что искажает данные о реальной активности.

Ценообразование всё чаще происходит на биржах ETF и в фьючерсных рынках, а не на блокчейне. Это объясняет, почему цена Bitcoin остаётся стабильно высокой, несмотря на низкую активность сети.

Розница уступает институционалам

Аналитики Glassnode отмечают, что розничные инвесторы практически перестали участвовать в рынке. Индекс Accumulation Trend Score опустился до нуля — это означает, что спрос на Bitcoin остаётся крайне низким. По состоянию на 16 апреля, около 13,45 миллиона BTC находятся в руках инвесторов, которые не проявляют желания их продавать. Высокая неликвидность в сочетании с низкой активностью адресов указывает на рынок, где сделки происходят крайне редко.

Несмотря на это, институциональный интерес растёт. В недавней отчёте Glassnode зафиксировал устойчивый спрос на ETF Bitcoin, в то время как ончейн-активность оставалась на низком уровне. За неделю до 13 апреля в цифровые активы было вложено $1,1 миллиарда, из которых $871 миллион пришёлся на Bitcoin — лучший показатель с января. Однако общие торговые объёмы ($21 миллиард) остаются значительно ниже среднего уровня в $31 миллиард за 2024 год, что подтверждает узкую базу участников рынка.

Кто держит цену Bitcoin на плаву?

По данным Glassnode от 15 апреля, покупки на спот-рынке, инициированные Binance, превышают аналогичные операции на Coinbase. Это усложняет стереотипное представление о том, что институциональные инвесторы из США полностью контролируют рынок. На самом деле, распределение сил между биржами и регионами становится более сложным.

Эксперты предупреждают, что текущий рост Bitcoin может оказаться лишь временным отскоком в рамках медвежьего рынка. Для устойчивого восстановления цене необходимо преодолеть ключевой уровень в $81 600. Пока же Bitcoin остаётся в зоне медвежьего рынка, с поддержкой около $69 000–$71 500.