نشاط شبكة البيتكوين يصل إلى أدنى مستوى في 8 سنوات.. هل استبدلت وول ستريت المتداولين في السوق؟

نشاط شبكة البيتكوين ينخفض إلى أدنى مستوى منذ 2016

أظهرت بيانات حديثة أن شبكة البيتكوين سجلت أدنى مستوى لنشاطها في ثماني سنوات، حيث انخفض عدد العناوين النشطة إلى 661,313 عنواناً فقط في 8 أبريل الحالي، وفقاً لـGlassnode. ورغم قرب سعر البيتكوين من 78 ألف دولار، فإن هذا الانخفاض في النشاط يُعد من أكثر الرسوم البيانية إثارة للقلق في تاريخ العملات الرقمية مؤخراً.

المؤسسات تتولى زمام الأمور بدلاً من المتداولين الأفراد

يعود سبب هذا الفارق بين السعر والنشاط إلى تغيرات هيكلية في السوق. فقد أصبحت نسبة متزايدة من تعرض البيتكوين تُتداول دون ترك أي أثر على الطبقة الأساسية (البلوكتشين). فعلى سبيل المثال، توفر صناديق الاستثمار المتداولة مثل IBIT التابع لـBlackRock تعرضاً للبيتكوين من خلال أسهم متداولة، بينما تسوي عقود البيتكوين الآجلة في بورصة CME نقداً. وبالتالي، لا يتعين على مديري الصناديق الذين يستثمرون في البيتكوين عبر هذه الوسائل التعامل مع محافظ رقمية أو فتح عناوين جديدة، مما لا يظهر في إحصائيات Glassnode.

أصبحت عملية اكتشاف السعر تتم بشكل متزايد في سجلات أوامر صناديق الاستثمار المتداولة وسوق العقود الآجلة بدلاً من السوق الفوري. وهذا ما يفسر partially سبب عدم توافق البيانات على أرض الواقع مع السعر الحالي.

تراجع مشاركة المتداولين الأفراد

تشير البيانات أيضاً إلى تراجع مشاركة المتداولين الأفراد في السوق. فقد سجل مؤشر Accumulation Trend Score التابع لـGlassnode مستوى صفراً، وهو ما يشير إلى مرحلة توزيع أو عدم تراكم. وأكدت أبحاث الشركة في 1 أبريل أن الطلب ظل دون المستويات النموذجية التي تُشاهد في قيعان السوق الدائمة.

بحلول 8 أبريل، وصفت Glassnode الطلب بأنه خامل، منخفض الإقناع، وضعيف في السوق الفوري، مع انخفاض مشاركات المشتقات. وهذا يعكس سوقاً حذراً، منخفض الإقناع، حيث تقل المشاركة في التداولات.

السيولة المنخفضة تشير إلى سوق متحفظ

أشارت بيانات Glassnode إلى أن 13.45 مليون بيتكوين (ما يعادل 68% من العرض المتداول) في أيدي حامليها الذين لا يظهرون أي رغبة في البيع. هذا المستوى العالي من عدم السيولة، إلى جانب انخفاض عدد العناوين النشطة، يشير إلى سوق لا تتحرك فيه العملات في أي من الاتجاهين. ولتغيير هذا الوضع، يجب ظهور طلب جديد واسع النطاق، حيث أن العملة التي ترفض التحرك تشير إلى ثبات في العرض.

صناديق الاستثمار المتداولة تتصدر الطلب بينما يبرد النشاط على السلسلة

أفادت تقارير Glassnode في 13 أبريل أن طلب صناديق الاستثمار المتداولة لا يزال قوياً، بينما يبرد النشاط على السلسلة. وسجل سعر البيتكوين نمواً بنسبة 51.7%، بينما ارتفع الاهتمام المفتوح في العقود الآجلة بنسبة 7.2%. وأفادت CoinShares ب تدفقات بقيمة 1.1 مليار دولار إلى منتجات الأصول الرقمية في نفس الأسبوع، منها 871 مليون دولار إلى البيتكوين، وهو أعلى مستوى أسبوعي منذ أوائل يناير.

ومع ذلك، ظلت أحجام التداول عند 21 مليار دولار، وهو ما يقل بكثير عن المتوسط السنوي البالغ 31 مليار دولار. وهذا يعكس سوقاً ضيقة، حيث يدخل رأس المال لكن المشاركة تظل ضعيفة.

المؤسسات تتفوق على منصات التشفير في السيطرة على السعر

أشارت تقارير Glassnode في 15 أبريل إلى أن عمليات الشراء الفوري التي تقودها منصة Binance قد تجاوزت تلك التي تقوم بها Coinbase، مما يعقد أي تصور بسيط بأن المؤسسات الأمريكية قد سيطرت بالكامل على السوق.

هل يمكن أن يستمر هذا الاتجاه؟

على الرغم من الارتفاع الحالي لسعر البيتكوين، إلا أن Glassnode تشير إلى أن البيتكوين لا يزال داخل منطقة قيمة سوق هابطة. حيث يتراوح الدعم قصير الأجل بين 69 ألف دولار و71.5 ألف دولار، بينما يتطلب التعافي الأكثر مصداقية تجاوز مستوى 81.6 ألف دولار.

ويبقى السؤال: هل يمكن أن يستمر هذا النمط من السيطرة المؤسسية على السوق، أم أن المتداولين الأفراد سيعودون بقوة؟