Ethereum mister 10% af DeFi-markedet til konkurrerende kæder

Ethereums andel af den samlede værdi låst (TVL) i decentraliseret finans (DeFi) er faldet markant i 2025. Ifølge DefiLlama er andelen faldet fra 63,5% ved årets begyndelse til blot 54% pr. 7. maj – det laveste niveau siden maj 2025. Samtidig er Ethereums TVL på 45,4 milliarder dollars.

Mens Ethereum tidligere var det dominerende knudepunkt for DeFi, er markedet nu blevet mere fragmenteret. Flere konkurrerende blokkæder har specialiseret sig inden for forskellige områder, såsom decentraliserede børser (DEX), stablecoin-transaktioner, BTC-kollateral, brugeronboarding og perpetual-kontrakter. Denne udvikling markerer en overgang fra et Ethereum-centreret økosystem til et netværk af specialiserede blokkæder.

De største konkurrenter tager markedsandele

Ifølge DefiLlama er de største konkurrenter til Ethereum følgende:

• Solana: 6,66% af DeFi-TVL
• BNB Chain: 6,60% af DeFi-TVL
• Bitcoin: 6,35% af DeFi-TVL
• Tron: 6,17% af DeFi-TVL
• Base: 5,44% af DeFi-TVL
• Hyperliquid: 1,81% af DeFi-TVL

Hver af disse kæder har fundet sin niche. For eksempel har BNB Chain styrket sin position gennem Binance-relateret distribution og integration med PancakeSwap.

BNB Chain vokser gennem Binance-økosystemet

I andet kvartal 2025 rapporterede CoinGecko, at PancakeSwap oplevede en stigning på 539,2% i handelsvolumen sammenlignet med foregående kvartal, hvilket resulterede i 392,6 milliarder dollars. PancakeSwap stod dermed for 45% af den samlede DEX-volumen blandt de ti største DEX’er. Binance integrerede yderligere ved at lancere Alpha Earn, som gør det muligt for brugere at stille likviditet til rådighed for PancakeSwap V3 direkte fra Binance Wallet. Derudover tilbyder Alpha 2.0 indlejret DEX-handel i Binance-grænsefladen.

Denne strategi skaber en synergi, hvor Binance kontrollerer frontenden, PancakeSwap udfører handlerne, og BNB Chain opsamler volumenet. DefiLlama viser, at BNB Chain i dag har en TVL på 5,55 milliarder dollars og en 24-timers DEX-volumen på 739,6 millioner dollars.

Tron dominerer stablecoin-flows

Tron har en anden tilgang til DeFi. Ifølge DefiLlama er der 89,6 milliarder dollars i stablecoins på Tron, hvoraf 97,86% udgøres af USDT. Til trods for en relativt lav 24-timers DEX-volumen på 55,5 millioner dollars, spiller Tron en central rolle som den blokkæde med de største stablecoin-flows i kryptobranchen. Tron fungerer primært som en dollar-baseret betalingsløsning med høj gennemstrømning og begrænset app-diversitet.

Tron har en DeFi-TVL på 5,19 milliarder dollars, hvilket dog undervurderer dens betydning som en kritisk infrastruktur for stablecoin-transaktioner.

Bitcoin som DeFi-økosystem

Bitcoin har også øget sin tilstedeværelse i DeFi med en TVL på 5,34 milliarder dollars og en markedsandel på 6,35%. På 30 dage er Bitcoins DeFi-TVL steget med 13,4%, selvom den 24-timers DEX-volumen kun er på 338.516 dollars. Denne forskel understreger, at Bitcoin DeFi primært fokuserer på kapitalallokering til afkastgenererende og kollateraliserede aktiviteter.

Bitcoin fungerer dermed som et produktivitetslag, hvor kapital genererer afkast gennem kollateral og låneprotokoller.

Base udfordrer Ethereum direkte

Base er en af de mest betydningsfulde konkurrenter, da den opererer inden for Ethereum-stakken og samtidig reducerer Ethereums markedsandel. Base er bygget som et Ethereum-lag-2 (L2) på OP Stack og er tilgængelig i mere end 140 lande gennem Coinbase.

DefiLlama viser, at Base har en TVL på 4,58 milliarder dollars, 4,93 milliarder dollars i stablecoins og en 24-timers DEX-volumen på 854,97 millioner dollars. Aktiviteter, der migrerer fra Ethereum L1 til Base, fortsætter med at blive sikret gennem Ethereums sikkerhedsmodel. Coinbase har pakket Ethereum-blokplads ind i sit eget forbrugerdistributionslag og dirigerer aktiviteten gennem en Coinbase-drevet eksekveringsmiljø.

Hyperliquid revolutionerer likviditet

Hyperliquid demonstrerer, hvordan likviditet nu kan organiseres udelukkende baseret på eksekveringskvalitet. DefiLlama rapporterer en TVL på 1,52 milliarder dollars på Hyperliquid L1, samtidig med at der handles perpetual-kontrakter for 9,37 milliarder dollars på 24 timer, 42,4 milliarder dollars over syv dage og en åben interesse på 8,94 milliarder dollars.

Hyperliquid kører fuldt ud på kæden og tilbyder både perpetual- og spot-handel, hvilket markerer en ny æra for decentraliseret handel.