JPMorgan estima que Strategy podría comprar 30.000 millones en Bitcoin para 2026, redefiniendo el mercado

Strategy, la apuesta de Michael Saylor, podría impulsar el precio de Bitcoin

Un informe reciente de JPMorgan, fechado el 7 de mayo, estima que Strategy —la empresa de Michael Saylor— podría adquirir hasta 30.000 millones de dólares en Bitcoin para 2026, siempre que mantenga su ritmo actual de compras. Esta cifra sitúa a Strategy como un actor clave en la arquitectura de la demanda de Bitcoin, alineándose con los flujos de los ETF al contado y la oferta de los mineros.

Hasta la fecha, Strategy acumula 818.869 BTC, adquiridos por un valor total de 61.860 millones de dólares, con un coste medio por Bitcoin de 75.540 dólares. Además, la empresa dispone de una capacidad de emisión de acciones valorada en 26.350 millones de dólares y de 19.460 millones en acciones preferentes, lo que le proporciona un colchón financiero para alcanzar su objetivo.

El mecanismo de compra de Strategy: un círculo virtuoso

El modelo de Strategy se basa en un círculo virtuoso: levanta capital en los mercados públicos, lo convierte en Bitcoin y utiliza el crecimiento del valor por acción para atraer más inversores. Esto, a su vez, permite emitir más acciones y realizar más compras. Hasta el 3 de mayo, la empresa había recaudado 11.680 millones de dólares en 2024, de los cuales 5.580 millones provenían de STRC, un aumento del 189% interanual. En solo nueve meses, esta cifra escaló a 8.500 millones, elevando la deuda preferente por encima de los 13.500 millones.

Strategy diseñó STRC para que cotice cerca de su valor nominal de 100 dólares. Para lograrlo, ajusta la tasa de dividendos mensual, manteniendo la demanda de los inversores alineada con el valor par. Cuando STRC cotiza en o por encima de su valor nominal, Strategy emite nuevas acciones y destina los fondos a comprar Bitcoin, transformando la demanda de rendimiento en demanda de BTC.

Impacto en el mercado: absorción de la oferta y estabilidad de precios

A un ritmo de compra anualizado de 30.000 millones de dólares, Strategy absorbería aproximadamente 378.000 BTC al año, una cifra que supera en más del doble la emisión diaria post-halving de Bitcoin (450 BTC). Hasta abril de 2024, las compras vinculadas a STRC aumentaron de 4.467 BTC en enero a 22.131 en marzo y 46.872 en abril.

Los ETF de Bitcoin al contado en EE.UU. acumulan un total de 1,33 millones de BTC desde su lanzamiento. Una compra anual de 30.000 millones de dólares por parte de Strategy equivaldría al 51% de los flujos netos acumulados de estos ETF (59.180 millones). Actualmente, los 818.869 BTC de Strategy representan el 62% de las tenencias de los ETF al contado en EE.UU., consolidando su papel como un canal paralelo de demanda.

Strategy compra sistemáticamente en caídas del mercado, ya que su coste medio (75.540 dólares) está un 5,1% por debajo del precio actual de Bitcoin (79.373 dólares), demostrando acumulación incluso en momentos de volatilidad. Con una capacidad de emisión restante de 45.810 millones de dólares entre MSTR y STRC, la empresa tiene margen para mantener su estrategia a largo plazo.

A un ritmo de 1.036 BTC diarios, Strategy absorbería más del doble de la nueva oferta diaria de Bitcoin, reduciendo la liquidez disponible en el mercado. En abril, cuando STRC cotizó en o por encima de 100 dólares, Strategy ejecutó compras por 46.872 BTC vinculadas a STRC, en un contexto de flujos mixtos en los ETF, demostrando su capacidad para generar demanda en momentos de menor actividad institucional.

«La estructura de capital de Strategy se sitúa en el centro del debate alcista y bajista de Bitcoin. La misma máquina que podría crear un suelo de precios concentra la demanda marginal de Bitcoin en el acceso de una sola empresa a los mercados de acciones y acciones preferentes».

Perspectivas futuras: ¿Qué dice Citi sobre Bitcoin?

Citi mantiene una visión alcista para Bitcoin en los próximos 12 meses, aunque no se detallan cifras concretas en el informe de JPMorgan. No obstante, el creciente papel de Strategy y su capacidad para absorber oferta podrían ser un factor clave en la evolución del precio.