JPMorgan prognozuje 30 miliardów dolarów w Bitcoinach: Nowa era dla rynku kryptowalut

Nowy gracz na rynku Bitcoina: Strategy może zainwestować 30 miliardów dolarów

Według notatki klientów JPMorgan z 7 maja, firma Strategy – należąca do Michaela Saylor’a – mogłaby zakupić do 2026 roku Bitcoiny o wartości około 30 miliardów dolarów, utrzymując obecne tempo nabywania kryptowaluty. Takie założenie stawia Strategy w jednym rzędzie z przepływami z amerykańskich ETF-ów spot oraz podażą górników, tworząc nową strukturę popytu na Bitcoin.

Obecnie Strategy posiada 818 869 BTC, zakupionych za 61,86 miliarda dolarów przy średniej cenie 75 540 dolarów za monetę. Firma dysponuje jeszcze rezerwą kapitałową w wysokości 26,35 miliarda dolarów z emisji akcji MSTR oraz 19,46 miliarda dolarów z emisji preferencyjnych akcji STRC. To pozwala jej na kontynuowanie zakupów w przewidywalnym tempie.

Mechanizm wzrostu: Jak Strategy napędza popyt na Bitcoina

Strategy działa w oparciu o efekt koła zamachowego, polegający na pozyskiwaniu kapitału na rynkach publicznych, konwersji go na Bitcoiny, a następnie wykorzystaniu wzrostu wartości BTC na akcję do przyciągania kolejnych inwestorów. Pozwala to na dalszą emisję akcji i zwiększanie zakupów kryptowaluty.

Do 3 maja br. Strategy zebrała już 11,68 miliarda dolarów w 2024 roku, z czego 5,58 miliarda pochodziło z emisji STRC – to wzrost o 189% w porównaniu z ubiegłym rokiem. Łączna wartość emisji preferencyjnych akcji STRC przekroczyła 13,5 miliarda dolarów, a firma planuje utrzymywać ich cenę blisko wartości nominalnej 100 dolarów poprzez dostosowywanie stopy dywidendy.

Gdy STRC utrzymuje się na poziomie 100 dolarów lub powyżej, Strategy emituje dodatkowe akcje i wykorzystuje pozyskane środki na zakup Bitcoinów. W ten sposób zamienia popyt na dochód z dywidendy w bezpośredni popyt na BTC.

Skala zakupów: Strategy pochłania podaż Bitcoina

Według danych K33, zakupy powiązane z STRC wzrosły z 4 467 BTC w styczniu do 22 131 w marcu i 46 872 w kwietniu. Przy rocznym tempie 30 miliardów dolarów, Strategy mogłaby pochłonąć około 378 000 BTC rocznie – to ponad dwukrotność dziennej nowej podaży Bitcoina po halvingu (450 BTC dziennie).

Dla porównania, amerykańskie ETF-y spot posiadają łącznie około 1,33 miliona BTC od momentu ich uruchomienia. Roczne zakupy Strategy na poziomie 30 miliardów dolarów stanowiłyby aż 51% łącznych netto wpływów do ETF-ów, które wyniosły 59,18 miliarda dolarów.

Obecnie 818 869 BTC posiadanych przez Strategy stanowi 62% całkowitej wartości amerykańskich ETF-ów spot, co czyni ją równoważnym kanałem popytu.

Bitcoin kupowany systematycznie: Strategia zakupów w okresach spadków

Strategy systematycznie kupuje Bitcoiny podczas spadków cen, gdyż jej średnia cena zakupu (75 540 dolarów) jest o 5,1% niższa od obecnej ceny BTC (około 79 373 dolarów). Pozwala to na akumulację kryptowaluty nawet w okresach wysokiej zmienności rynkowej.

Pozostała rezerwa kapitałowa w wysokości 45,81 miliarda dolarów (z MSTR i STRC) daje Strategy wystarczający zapas na kontynuowanie zakupów. Przy dziennym tempie 1 036 BTC, firma pochłaniałaby ponad dwukrotnie więcej niż dzienna nowa podaż Bitcoina, stopniowo zmniejszając dostępną płynność na rynku.

W kwietniu, gdy STRC utrzymywał się na poziomie 100 dolarów lub powyżej, Strategy zakupiła 46 872 BTC w ramach emisji STRC, mimo mieszanych przepływów w ETF-ach. To pokazuje, jak firma dostarcza stabilnego popytu w okresach, gdy szerszy rynek instytucjonalny jest mniej aktywny.

„Strategy staje się kluczowym elementem struktury popytu na Bitcoin, łącząc emisję kapitału z realnymi zakupami kryptowaluty. Jej model biznesowy może znacząco wpłynąć na dynamikę rynku w nadchodzących latach.”

Perspektywy rynku: Czy Bitcoin zyska nowy fundament?

Prognozy JPMorgan wskazują, że działalność Strategy może zarówno tworzyć podłogę cenową dla Bitcoina, jak i koncentrować marginalny popyt w rękach jednej firmy. To rodzi pytania o stabilność rynku w dłuższej perspektywie, zwłaszcza że firma posiada wystarczające środki, aby przez lata utrzymywać wysokie tempo zakupów.

Citi, w swoim optymistycznym scenariuszu na 12 miesięcy, również zwraca uwagę na rosnącą rolę instytucjonalnych graczy takich jak Strategy w kształtowaniu rynku Bitcoina.