JPMorgan оценивает $30 млрд инвестиций в Bitcoin к 2026 году: как это изменит рынок

7 мая аналитики JPMorgan опубликовали клиентский отчет, согласно которому компания Strategy Corp может инвестировать до $30 млрд в Bitcoin к 2026 году, если текущий темп покупок сохранится. Этот прогноз ставит Strategy в один ряд с потоками спотовых ETF и майнинговым предложением как ключевую структурную силу, формирующую спрос на Bitcoin.

На данный момент Strategy владеет 818 869 BTC, приобретенных за $61,86 млрд при средней стоимости $75 540 за монету. У компании остается $26,35 млрд возможностей по выпуску акций MSTR и $19,46 млрд по привилегированным акциям STRC, что создает необходимую базу для достижения прогнозируемых объемов инвестиций.

Как работает механизм инвестиций Strategy

Strategy использует «эффект flywheel» — цикл, при котором компания привлекает капитал на публичных рынках, конвертирует его в Bitcoin и стимулирует рост стоимости на акцию. Это привлекает новых инвесторов, что позволяет выпускать больше акций и увеличивать объемы покупок Bitcoin.

По состоянию на 3 мая текущего года, Strategy уже привлекла $11,68 млрд в этом году. При этом выпуск привилегированных акций STRC составил $5,58 млрд, что на 189% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Общий объем выпущенных привилегированных акций превышает $13,5 млрд.

Компания разработала механизм STRC таким образом, чтобы его цена оставалась близкой к номинальной стоимости в $100. Это достигается за счет регулирования ежемесячных дивидендов, что поддерживает спрос инвесторов и обеспечивает стабильное окно для дополнительных выпусков акций. Когда STRC торгуется на уровне или выше номинала, Strategy выпускает дополнительные акции и использует вырученные средства для покупки Bitcoin, преобразуя спрос на доходность в спрос на Bitcoin.

Влияние на рынок Bitcoin

По данным K33, объемы покупок Bitcoin через STRC выросли с 4 467 BTC в январе до 22 131 BTC в марте и 46 872 BTC в апреле. При прогнозируемом годовом объеме в $30 млрд, Strategy будет поглощать около 378 000 BTC в год — это более чем в 2 раза превышает ежедневную эмиссию Bitcoin после халвинга (450 BTC).

Для сравнения: все американские спотовые ETF Bitcoin на данный момент владеют 1,33 млн BTC. Годовой объем инвестиций Strategy в $30 млрд составит около 51% от всех чистых вливаний в спотовые ETF ($59,18 млрд). Уже сейчас 818 869 BTC Strategy эквивалентны 62% от всех активов ETF, что делает компанию параллельным каналом спроса.

Стратегия покупок и ценовой потенциал

Strategy систематически покупает Bitcoin на просадках. Средняя стоимость ее портфеля ($75 540) на 5,1% ниже текущей цены Bitcoin ($79 373), что демонстрирует ее стратегию накопления даже в условиях волатильности рынка.

Оставшиеся $45,81 млрд возможностей по выпуску акций MSTR и STRC обеспечивают компании достаточный запас для долгосрочных инвестиций. При текущем темпе покупок в 1 036 BTC в день, Strategy будет поглощать более чем в два раза больше новой ежедневной эмиссии Bitcoin, что может существенно сократить доступный свободный рынок.

В апреле, когда STRC торговалась на уровне или выше $100, Strategy осуществила покупки на 46 872 BTC через механизм STRC, несмотря на нестабильные потоки в ETF. Это показало, что компания способна обеспечивать устойчивый спрос даже в периоды снижения активности институциональных инвесторов.

«Прогнозируемые инвестиции Strategy в $30 млрд к 2026 году могут стать новым структурным фактором на рынке Bitcoin, формируя как ценовой потолок, так и поддержку для актива». — Аналитики JPMorgan