UTXO Management lance un fonds à double classe dédié aux revenus des crédits numériques

Un fonds structuré pour les revenus des crédits numériques

UTXO Management, filiale de Nakamoto Inc. (NASDAQ : NAKA), a annoncé la création de UTXO Preferred Income Strategies LP, une société en commandite limitée du Delaware conçue pour offrir un accès aux revenus générés par les titres de crédit numérique préférentiels. Ce fonds introduit une structure à double classe, permettant de répondre à des objectifs d’allocation variés au sein d’un même véhicule d’investissement.

Deux classes pour des stratégies distinctes

La structure comprend deux classes :

• Classe Revenus Senior : cible un coupon annuel fixe versé mensuellement, sous forme de retour en capital, alimenté par les flux de dividendes des titres préférentiels. Les distributions sont prioritaires et versées avant les frais et les allocations juniors. Ce fonds vise un rendement supérieur aux bons du Trésor américain à court terme, soutenu par une couche de capital junior. Aucune commission de gestion ou de performance n’est prélevée sur cette classe.
• Classe Rendement Total : cible un rendement basé sur les revenus résiduels après les distributions senior. La stratégie intègre un levier discipliné, une position relative sur l’ensemble de la gamme des crédits numériques préférentiels, ainsi qu’une participation aux nouvelles émissions. Cette classe absorbe les premières pertes et bénéficie de l’amélioration des spreads et de la croissance des revenus.

Un portefeuille initial axé sur les instruments de crédit numérique

Le portefeuille initial du fonds inclura des instruments tels que la Strategy Variable Rate Perpetual Stretch Preferred Security (STRC). Ces titres, qui combinent des caractéristiques de revenu fixe et d’exposition aux actifs numériques, représentent un segment en croissance des marchés de capitaux. Selon Tyler Evans, directeur des investissements chez UTXO Management, le marché des crédits numériques a atteint un niveau de maturité permettant le développement de produits structurés, bien que l’accès reste limité pour les investisseurs institutionnels.

« Nous avons conçu notre premier produit de crédit structuré, UTXO Preferred Income Strategies LP, pour offrir aux allocateurs un accès à ces titres générateurs de dividendes, avec les améliorations structurelles, le service institutionnel et la transparence opérationnelle dont ils ont besoin. »

— Tyler Evans, directeur des investissements, UTXO Management

L’expansion d’UTXO dans le crédit numérique

Depuis 2019, UTXO Management et ses affiliés ont lancé et géré plusieurs véhicules d’investissement au sein de l’écosystème Bitcoin. Parmi eux figurent le Bitcoin Ecosystem Fund, axé sur les investissements en capital-risque, et 210k Capital, LP, une stratégie de fonds spéculatif centrée sur Bitcoin et ses instruments dérivés. Le lancement d’UTXO Preferred Income Strategies LP marque l’entrée de la société dans le crédit structuré, élargissant sa plateforme vers des stratégies axées sur le revenu.

UTXO Management se positionne comme un gestionnaire d’actifs natif du Bitcoin, opérant sur les marchés publics et privés. La société alloue son capital à des titres liquides, des investissements en capital-risque et des partenariats stratégiques liés à l’infrastructure et à l’adoption du Bitcoin. Nakamoto Inc., sa société mère, détient et exploite un portefeuille d’entreprises natives du Bitcoin.

Accès réservé aux investisseurs qualifiés

Le fonds sera proposé aux investisseurs accrédités répondant également à la définition de « qualified purchasers » selon les lois sur les valeurs mobilières applicables. Les parts seront distribuées via un placement privé et ne seront pas enregistrées en vertu du Securities Act de 1933. Les décisions d’investissement doivent se baser sur les documents d’offre du fonds, qui détaillent les termes, les risques et la structure. La stratégie implique un niveau de risque élevé.

Les titres de crédit numérique font face à des incertitudes réglementaires, des contraintes de liquidité et des défis d’évaluation. Le fonds peut recourir à l’effet de levier, ce qui peut amplifier les pertes. La structure à double classe dépend de la performance des actifs sous-jacents et de la suffisance de la couche de capital junior pour protéger les distributions senior.