גם בגיל פרישה: איך להפחית סיכונים בתיק ההשקעות בזמן הנכון

בשנים האחרונות, השקעה במניות – ובעיקר במניות אמריקאיות – הייתה הדרך הקלה ביותר להשיג תשואות גבוהות. אולם, התנודתיות האחרונה בשווקים צריכה להוות אזהרה לגמלאים ולקרובים לפרישה: הגיע הזמן להפחית סיכונים בתיק ההשקעות ולבחון מחדש את תפקידן של איגרות החוב.

מניות עדיין נמצאות בקרבת שיאים היסטוריים, מה שמעניק הזדמנות לגמלאים ולמי שעתידים לפרוש להפחית את החשיפה למניות ולהעביר חלק מהכספים לאפיקים סולידיים יותר, כמו מזומן ואיגרות חוב איכותיות. הסיבה לכך היא שמניות, למרות פוטנציאל התשואה הגבוה שלהן, חשופות לתנודתיות גבוהה יותר – סיכון שיכול להיות קריטי בתקופת הפרישה.

היתרונות של הפחתת סיכונים בתיק ההשקעות

איגרות חוב מציעות יציבות רבה יותר ממניות, גם אם התשואה הצפויה מהן נמוכה יותר. היתרון העיקרי שלהן הוא הפחתת הסיכון לתנודתיות גבוהה, מה שמגן על התיק מפני הפסדים משמעותיים בשלבים המוקדמים של הפרישה – המכונה סיכון רצף (sequence risk).

תיק השקעות מרוכז במניות חשוף יותר להפסדים גדולים בתקופות של ירידות בשוק, בעוד שתיק מאוזן או בעל חשיפה גבוהה יותר לאיגרות חוב יהיה פחות רגיש לתנודות כאלה. בנוסף, התשואות הנוכחיות של איגרות חוב גבוהות משמעותית מאלו שהיו לפני מספר שנים, מה שמשפר את התשואה הצפויה מהן בעשור הקרוב.

בשנת 2020, התשואה על איגרות חוב ממשלתיות ל-10 שנים עמדה על כ-0.5%, אך כיום היא עומדת על כ-4.3%. תשואה גבוהה זו לא רק משפרת את התשואה העתידית הצפויה, אלא גם מספקת הגנה נוספת מפני ירידות במחירי האיגרות, שכן התשואה עצמה מהווה רשת ביטחון עבור המשקיעים.

בנוסף, בתקופות של האטה כלכלית, איגרות חוב איכותיות נוטות להתנהג טוב יותר ממניות. היסטורית, איגרות חוב הניבו תשואות חיוביות גם בתקופות מיתון, מה שהופך אותן לאפיק אטרקטיבי בתקופות של אי ודאות.

מתי להפחית סיכונים? זה לא מאוחר מדי

גם אם התנודתיות בשוק כבר החלה, אין צורך לדאוג לגבי התזמון. מניות נמצאות במגמת עלייה ממושכת, מה שגורם לתיקים רבים להיות מרוכזים במניות יותר מאשר בעבר. לדוגמה, תיק שהיה מורכב מ-60% מניות ו-40% איגרות חוב לפני חמש שנים, עשוי להיות כיום בעל חשיפה של כ-80% למניות – ללא כל שינוי נוסף בהרכב התיק.

איך לעשות זאת נכון?

ראשית, חשוב להימנע מטעות נפוצה: להיפטר ממניות לחלוטין ולעבור כולו לאפיקים סולידיים. למרות אי הוודאות השוררת כיום בכלכלה ובשווקים, הגישה הטובה ביותר היא לשמור על ענווה ולשמור על תיק מגוון שיכול להניב תשואה סבירה במגוון תרחישים.

בעוד שמיתונים וסיכון רצף מהווים סיכון גדול לתיקים מרוכזים מדי במניות, אינפלציה היא האיום העיקרי עבור תיקים שמרניים מדי או מרוכזים מדי באיגרות חוב. זאת מכיוון שתשואה נמוכה מאיגרות חוב בלבד מוגבלת, ואינפלציה עלולה לפגוע בתשואה הריאלית בצורה משמעותית יותר מאשר בתיק מאוזן או בעל חשיפה גבוהה יותר למניות.

בתיקי ההשקעות שאני ממליץ עליהם, המניות משמשות להנעת התיק בתקופות טובות, איגרות החוב מספקות הגנה בתקופות מיתון ונסיקות לשוק, והמזומן משמש כרשת ביטחון בתקופות של אי ודאות קיצונית.