הביטקוין חוזר לתודעה: זרימת כספים מוסדיים שוברת שיאים

זרימת כספים למוצרי קריפטו רשמה השבוע זינוק של 1.2 מיליארד דולר, השלישי ברציפות מעל מיליארד דולר ורביעית ברציפות של שבועות חיוביים. על פי נתוני CoinShares, הביטקוין הוביל עם 933 מיליון דולר, האת'ריום הוסיף 192 מיליון דולר, וארצות הברית היוותה 1.1 מיליארד דולר מהביקוש האזורי. סך הנכסים המנוהלים זינק ל-155 מיליארד דולר, הרמה הגבוהה ביותר מאז פברואר, אם כי עדיין נמוך מהשיא של 263 מיליארד דולר באוקטובר 2025.

CoinShares מייחסת את רצף שלושת השבועות לשיפור בביקוש המוסדי, תוך אזהרה מפני החלטת ועדת השוק הפתוח (FOMC) הצפויה ב-28-29 באפריל כגורם מעט זהיר.

הביקוש המוסדי מתרחב

נתוני הזרימה מתלכדים עם סימנים ממספר ערוצים נוספים, מה שמבדיל אותם מאנומליה חד-פעמית. בנגזרים מוסדרים, דיווחה CME כי נפח העסקאות היומי הממוצע בקריפטו עלה מ-191 אלף ל-310 אלף חוזים ברבעון הראשון, כאשר יתרת החוזים הפתוחים הממוצעת הגיעה ל-313.9 אלף חוזים – עלייה של 25% לעומת הרבעון הראשון של 2025. יתרת חוזים גבוהה מעידה על השקעות לטווח ארוך יותר.

דו"ח CoinShares ציין כי קרנות ETF לתשתיות בלוקצ'יין גייסו 617 מיליון דולר בשלושת השבועות האחרונים, מה שמחזק את התפיסה לפיה מוסדות רוכשים חשיפה לתשתיות לצד השקעות ישירות במטבעות. במקביל, צבירת אוצרות מטבעות על ידי חברות ממשיכה בקצב שלה: דיווח ה-SEC של Strategy מ-27 באפריל הראה רכישה נוספת של 3,273 ביטקוין במהלך 20-26 באפריל, שהביאה את סך הרכישות ל-818,334 ביטקוין בעלות מצטברת של 61.8 מיליארד דולר. בינתיים, Bitfire מהונג קונג שואפת להשיג מעל 10,000 ביטקוין במסגרת אסטרטגיית "Alpha BTC" מוסדרת תוך שנה, ואילו Avenir החזיקה 908 מיליון דולר ב-IBIT של BlackRock בסוף 2025.

הביקוש הופך למבני

התפשטות גיאוגרפית – הכוללת אוצרות מטבעות של חברות אמריקאיות, ניהול נכסים אסייתי מוסדר והשקעות גלובליות במוצרי קריפטו – מעניקה להתאוששות הביקוש אופי מבני, שאינו ניתן להוכחה באמצעות דו"ח זרימה שבועי בלבד.

לפי DefiLlama, שווי שוק הסטייבלקויין עומד על כ-320.7 מיליארד דולר, עלייה של 1.73% ב-30 יום, מה שמצביע על הרחבת תשתית הכניסה להשקעות בביטקוין.

סיכונים בשוק

מבנה השוק מוסיף שכבה של זהירות: דו"ח Glassnode מ-22 באפריל הציב את הביטקוין מעל "הממוצע האמיתי בשוק" (True Market Mean) ב-78,100 דולר, כאשר עלות הבסיס של מחזיקי הביטקוין לטווח קצר (80,100 דולר) מהווה מכסה התנגדות מיידית. זרמי ה-ETF חזרו למגמה חיובית מתונה, וניתוח הביקושים המיידי הראה סימני התאוששות ראשוניים. Glassnode דיווחה גם כי רווחים ממומשים על ידי מחזיקים לטווח קצר זינקו ל-4.4 מיליון דולר לשעה – כמעט פי שלושה מהסף של 1.5 מיליון דולר שסימן שיאים מקומיים קודמים השנה. בקצב זה, רוכשים אחרונים מנצלים רווחים בקצב שקשה לשוק לספוג ללא עצירה או נסיגה.

ניתוח Glassnode ציין כי נפח העסקאות המצטבר של Binance (CVD) הניע חלק ניכר מהביקוש האחרון, בעוד Coinbase ממשיכה לראות פעילות מוגברת.