Bitcoin vender tilbake – nå avgjøres kursen av sentralbanken

Kryptovaluta-investeringer registrerte en tilstrømning på 1,2 milliarder dollar forrige uke, noe som markerer tredje uke på rad med over én milliard dollar og en fjerde positiv uke totalt. Ifølge data fra CoinShares stod Bitcoin for 933 millioner av dette beløpet, mens Ethereum tilførte 192 millioner dollar. Den amerikanske markedsetterspørselen stod alene for 1,1 milliarder dollar av den regionale etterspørselen.

Totale forvaltningsmidler under kryptovaluta-investeringer nådde nå 155 milliarder dollar – det høyeste nivået siden februar i år. Likevel ligger dette fortsatt betydelig under toppnivået på 263 milliarder dollar som ble registrert i oktober 2021. CoinShares peker på økende institusjonell interesse som hovedårsak til den tre ukers positive trenden, samtidig som de varsler om forsiktighet knyttet til Federal Reserves kommende rentebeslutning 28.–29. april.

Etterspørselsbildet

Tilstrømningen på 1,2 milliarder dollar forrige uke er ikke en isolert hendelse, men del av en bredere trend. Fra 13. til 27. april registrerte kryptovaluta-investeringer ukentlige tilstrømninger på henholdsvis 1,1 milliarder, 1,4 milliarder og 1,2 milliarder dollar. Dette har bidratt til å løfte de totale forvaltningsmidlene til 155 milliarder dollar.

Flere markedsindikatorer underbygger den positive utviklingen. På regulerte derivatmarkeder rapporterte CME at gjennomsnittlig daglig volum for kryptovaluta-derivater økte fra 191 000 til 310 000 kontrakter sammenlignet med første kvartal i fjor. Gjennomsnittlig daglig åpen interesse nådde 313 900 kontrakter, en økning på 25 prosent fra første kvartal 2024. Høyt nivå på åpen interesse indikerer at kapitalen blir værende i markedet, noe som tyder på langsiktig posisjonering.

CoinShares-rapporten viser også at blockchain-aksje-ETF-er har tiltrukket seg 617 millioner dollar de siste tre ukene. Dette styrker oppfatningen om at institusjonelle aktører ikke bare kjøper direkte kryptovaluta, men også investerer i infrastruktur knyttet til blokkjedeteknologi.

Stabile selskapsstrategier

Selskapers strategier for å bygge opp Bitcoin-beholdninger fortsetter uavbrutt. En SEC-innlevering fra Strategy den 27. april viser at selskapet kjøpte ytterligere 3 273 Bitcoin i perioden 20.–26. april. Dette bringer selskapets totale Bitcoin-beholdning opp i 818 334 Bitcoin, anskaffet for til sammen 61,8 milliarder dollar, ifølge Bitcoin Treasuries.

Hongkong-baserte Bitfire har som mål å bygge opp over 10 000 Bitcoin innen ett år gjennom en regulert «Alpha BTC»-strategi. Samtidig hadde Avenir 908 millioner dollar investert i BlackRocks IBIT-ETF ved utgangen av 2024. Den geografiske spredningen – fra amerikanske selskapsbeholdninger til regulert asiatisk asset management og globale investeringsprodukter – gir etterspørselsoppsvinget en strukturell karakter som en enkelt ukentlig tilstrømningsrapport ikke alene kan dokumentere.

Ifølge DefiLlama er den totale stablecoin-markedskapitaliseringen nå på rundt 320,7 milliarder dollar, en økning på 1,73 prosent over 30 dager. Dette indikerer at infrastrukturen for å plassere kapital i Bitcoin er i vekst.

Markedsstruktur og utfordringer

Likevel er det viktig å ikke tolke etterspørselsoppsvinget som en etablert trend. En rapport fra Glassnode datert 22. april viser at Bitcoin nå befinner seg over den såkalte «True Market Mean» på 78 100 dollar. Den kortsiktige holdningskostnaden ligger imidlertid på 80 100 dollar, noe som utgjør en umiddelbar motstandsbarriere.

ETF-tilstrømninger har igjen blitt moderat positive, og spotetterspørselen viser tidlige tegn til bedring. Glassnode rapporterer imidlertid at realiserte gevinster blant kortsiktige investorer har steget til 4,4 millioner dollar per time – nesten tre ganger så høyt som terskelen på 1,5 millioner dollar som tidligere har markert lokale toppunkt i år.

Denne hastigheten på gevinstrealiseringer er historisk sett vanskelig for markedet å absorbere uten en pause eller tilbaketrekning. Glassnodes analyse av spotmarkedet viser at Binances kumulative volumdelta (CVD) har drevet mye av den nylige kjøpsaktiviteten, mens Coinbase