כלכלה בצורת K: המחקר החדש של הבנק הפדרלי בניו יורק מאשר את הפערים הכלכליים

כלכלה בצורת K: המחקר שמאשר את הפערים ההולכים וגדלים

מחקר חדש שפורסם על ידי הבנק הפדרלי בניו יורק מאשר את קיומה של "כלכלה בצורת K" – מצב שבו צמיחת ההוצאות והתעסוקה מרוכזות בעיקר בקרב בעלי ההכנסות הגבוהות, בעוד שאר האוכלוסייה סובלת מקיפאון כלכלי. ממצאים אלו מגיעים בתקופה של אי ודאות כלכלית עקב עליית מחירי האנרגיה, התפתחויות בתחום הבינה המלאכותית ומשברים נוספים.

על פי המחקר, משפחות מעוטות הכנסה סובלות מעליית מחירים גבוהה מהממוצע הלאומי, מה שמותיר אותן ללא רשת ביטחון מפני משברים נוספים. מנגד, בעלי ההכנסות הגבוהות נהנים מצמיחה בהוצאות הודות לתשואות גבוהות מנכסים פיננסיים.

הנתונים המרכזיים מהמחקר

• משקי בית בעלי הכנסה גבוהה (מעל 125,000 דולר לשנה): צמיחה מצטברת של כ-7.6% בהוצאות קמעונאיות ריאליות עד מרץ 2026.
• משקי בית בעלי הכנסה בינונית: צמיחה של כ-3%.
• משקי בית בעלי הכנסה נמוכה (מתחת ל-40,000 דולר לשנה): צמיחה של קצת מעל 1%.

לפני מגפת הקורונה, משפחות מעוטות הכנסה הובילו בצמיחת ההוצאות. הפער החל להיווצר ב-2023, לאחר שסיוע ממשלתי למשפחות מעוטות ובינוניות הסתיים. המחקר מציין כי "צמיחת ההוצאות הקמעונאיות האחרונה נובעת בעיקר ממשקי הבית בעלי ההכנסות הגבוהות".

גורמים מרכזיים לפערים הכלכליים

צמיחת השכר אינה מסבירה במלואה את הפערים הכלכליים. הבנק הפדרלי בניו יורק מצביע על שני גורמים מרכזיים:

• עושר פיננסי: מאז 2023, העושר הריאלי של 1% העשירים ביותר עלה ביותר מ-25%, בעיקר הודות לעליית ערך הנכסים הפיננסיים.
• אינפלציה: משפחות מעוטות הכנסה סובלות מעליית מחירים גבוהה יותר מהממוצע, מה שמקטין את כוח הקנייה שלהן.

"התלות בקבוצה יחידה של משקי בית לצמיחת ההוצאות מעלה שאלות לגבי הפגיעות הכלכלית במקרה של ירידה בשווקים הפיננסיים", כתבו החוקרים בבלוג של הבנק הפדרלי בניו יורק.

האם הפערים הם תופעה חדשה או נורמה ותיקה?

כלכלנים שונים חלוקים בדעותיהם לגבי משמעות הפערים הכלכליים. חלקם טוענים כי בעלי ההכנסות הגבוהות מהווים כ-40% מצריכת ההוצאות הכוללת מזה 25 שנה, מה שלא בהכרח סותר את ממצאי המחקר הנוכחי. עם זאת, השאלה המרכזית היא האם התלות הכלכלית בקבוצה מצומצמת היא תופעה חדשה או נורמה ותיקה בכלכלה האמריקאית.

החוקרים מציינים כי צמיחת ההוצאות השלילית נרשמה לאחרונה בכל קבוצות ההכנסה, אך הפער בין בעלי ההכנסות הגבוהות לאלו הנמוכות ממשיך להתקיים.

מה צפוי בעתיד?

כלכלנים ממליצים לעקוב אחר מגמות אלו, שכן הן עשויות להשפיע על יציבות הכלכלה בטווח הארוך. ירידה בשווקים הפיננסיים עלולה להוביל לצניחה חדה בצריכה בקרב בעלי ההכנסות הגבוהות, מה שעלול להחמיר את הפערים הכלכליים הקיימים.