Fed-undersøkelse bekrefter: K-formet økonomi er reell

Fed: Økonomisk vekst skjevfordelt blant inntektsgrupper

En ny rapport fra Federal Reserve Bank of New York bekrefter at den såkalte K-formede økonomien er reell. Studien viser at økonomisk vekst i USA i stor grad er konsentrert blant de høyeste inntektsgruppene, mens lavinntektshusholdninger sliter med vedvarende inflasjon og minimal økonomisk buffer.

Hva betyr dette for økonomien?

Forskerne påpeker at avhengigheten av en enkelt inntektsgruppe for økonomisk vekst skaper betydelig sårbarhet. Dersom markedet snur, kan forbruket blant de rikeste falle kraftig, noe som vil ramme hele økonomien.

«Avhengigheten av en enkelt segment av økonomien har viktige konsekvenser for vekst, sårbarhet og økonomisk politikk,» skriver forskerne i en bloggpost.

Slik har utviklingen vært siden 2023

Siden januar 2023 har den reelle detaljhandelsveksten vært svært ujevn mellom inntektsgruppene:

• Høyinntektshusholdninger (over $125 000 årlig): 7,6 % vekst i reelle forbruk
• Midtinntektshusholdninger: 3 % vekst
• Lavinntektshusholdninger (under $40 000): 1 % vekst

Før pandemien var det motsatt: lavinntektshusholdninger hadde høyere forbruksvekst enn de rikeste. Forskjellen oppstod i 2023, da støtter fra koronatiltakene tok slutt.

Hva driver den skjeve veksten?

Forskerne peker på to hovedfaktorer:

• Formuesvekst: De rikeste har hatt en formuesøkning på over 25 % siden 2023, drevet av finansielle aktiva. Midtgruppen har økt sin formue med mindre enn 10 %.
• Inflasjon: Lavinntektshusholdninger har blitt hardest rammet av prisstigning, noe som reduserer deres kjøpekraft ytterligere.

«Den betydelige rollen til finansielle aktiva reiser spørsmål om hvor sårbar detaljhandelsforbruket er for en korreksjon i finansmarkedene,» skriver forskerne.

Er dette et nytt fenomen?

Noen økonomer stiller spørsmål ved om den K-formede økonomien er et nytt problem. Pantheon Macroeconomics har tidligere argumentert for at de rikeste alltid har stått for om lag 40 % av det totale forbruket i USA – en andel som har vært stabil i 25 år.

Spørsmålet er imidlertid om avhengigheten av denne gruppen utgjør en ny sårbarhet eller bare gjenspeiler en langvarig trend i amerikansk forbruk.

«Den K-formede økonomien er reell, men ikke nødvendigvis ny. Det avgjørende spørsmålet er om dagens avhengighet av en enkelt gruppe er en ny risiko eller en etablert norm.»

Hva bør vi følge med på?

Økonomer advarer om at en eventuell nedgang i finansmarkedene kan føre til en kraftig reduksjon i forbruket blant de rikeste. Dette vil i sin tur kunne påvirke den generelle økonomiske veksten.

Samtidig påpeker noen analytikere at den skjeve veksten kan være en naturlig del av økonomiske sykluser, og at det ikke nødvendigvis er et tegn på en ny, farlig trend.