מדוע הביטקוין תקוע מתחת ל-80,000 דולר והאם יש תקווה לעלייה?

הביטקוין תקוע מתחת לרמת המפתח בעקבות החלטת הפד

הביטקוין נכנס ליום ההחלטה של הפדרל ריזרב כשהוא מוגבל מתחת לאזור אספקה צפוף ברשת, ודברי יו"ר הפד, ג'רום פאוול, לא סיפקו לקונים סיבה להניע אותו מעבר לרמה זו. הבנק המרכזי השאיר את ריבית היעד בטווח של 3.5%-3.75%, תוך קישור מפורש בין אינפלציה מוגברת למחירי אנרגיה גלובליים גבוהים, תוך התייחסות למתחים במזרח התיכון כגורם לאי-ודאות בכלכלה העולמית.

פאוול: אינפלציה גבוהה תימשך בעקבות עליית מחירי הנפט

פאוול הדגיש בהצהרותיו כי מדד PCE הכולל עמד על 3.5% במרץ, ומדד הליבה על 3.2%, כאשר העלייה במחירי הנפט צפויה לדחוף את האינפלציה כלפי מעלה בטווח הקרוב. בנוסף, ההצבעה בוועדת הפד הייתה המפוצלת ביותר מאז 1992: שמונה חברים תמכו בהחלטה, אחד דרש להוריד את הריבית, ואילו שלושה חברים התנגדו לשמור על הטון המקל בהצהרה. הפיצול חשף את העמדה הפנימית של הוועדה, שמרמזת על הטיה מקלה, אך שלושה חברים טענו כי הניסוח כבר מקל מדי.

עבור הביטקוין, המשמעות היא סביבה מאקרו-כלכלית שבה קשה יותר לתמחר הטיה יונית (dovish pivot), למרות שההערכות הכלכליות של מרץ עדיין הצביעו על ריבית פד של 3.4% בשנת 2026 – מה שמרמז על הורדה אחת השנה. שוקי הנגזרים העריכו כי הסיכוי להורדת ריבית עד סוף השנה נמוך, כאשר חלק מהסוחרים אף צופים סיכוי קטן להעלאת ריבית בעשרים-עשרה החודשים הקרובים.

מחירי הנפט הגבוהים מעצימים את הלחץ האינפלציוני

מחיר הברנט הממוצע עמד על 103 דולר לחבית במרץ 2026, כאשר מנהלת האנרגיה האמריקאית (EIA) צופה שיא של כ-115 דולר ברבעון השני, לפני צניחה מתחת ל-90 דולר ברבעון הרביעי. הבעיה האינפלציונית של הפד נובעת מזעזוע אנרגטי חיצוני, שאותו הבנק המרכזי אינו יכול לשלוט בו. שני ערוצים מעלים את האינפלציה: מחירי האנרגיה דוחפים את מדד PCE, בעוד שמשברי הסחר ממשיכים להשפיע על מחירי הסחורות הבסיסיות. מצב זה מונע מהפד להתעלם מהזעזוע האנרגטי במהירות, שכן הוועדה חייבת קודם לוודא שהעלייה במחירי האנרגיה אינה משפיעה על ציפיות האינפלציה בטרם תוכל להצדיק הורדת ריבית.

הביטקוין נתקל באזור אספקה כבד

על פי הדוח האחרון של Glassnode, ההתנגדות העיקרית של הביטקוין ממוקמת ב-TMM (True Market Mean) סביב 78,000 דולר, כאשר עלות הבסיס של בעלי הביטקוין לטווח קצר עומדת על כ-79,000 דולר. שני הרמות הללו מתלכדות לאזור אספקה בין 78,000 ל-80,000 דולר, שאותו הביטקוין כבר בדק ונדחה ממנו. Glassnode מתאר את התבנית כשלב קלאסי של התאוששות בשוק דובי: המחיר עולה לאזור ההשבה של הקונים האחרונים, אותם בעלי מטבע מוכרים בחוזקה, והביקוש הנכנס נכשל לספוג את האספקה ברמה זו.

כיום, כאשר הביטקוין נסחר סביב 75,900 דולר, הוא נותר מתחת לאזור ההתנגדות הזה, מה שמגביר את הלחץ על הביקוש ומקשה על פריצה מעבר לרמה זו בטווח הקרוב.

הסביבה המאקרו-כלכלית הנוכחית מקשה על הביטקוין לספוג את האספקה הכבדה באזור ה-78,000-80,000 דולר, כאשר הפד ממשיך להתמודד עם לחצים אינפלציוניים חיצוניים.