Strategi (MSTR) Rencanakan Pembelian Kembali Utang Konversi $1,5 Miliar untuk Optimalkan Struktur Modal

Perusahaan perangkat lunak dan aset Bitcoin Strategi (MSTR), yang sebelumnya dikenal sebagai MicroStrategy, mengumumkan rencana pembelian kembali utang konversi senilai $1,5 miliar yang jatuh tempo pada 2029 melalui pengajuan Formulir 8-K pada Jumat (17/5). Keputusan ini merupakan langkah strategis untuk mengoptimalkan struktur modal perusahaan, terutama saat instrumen saham preferen miliknya, STRC, mencatatkan volume perdagangan harian tertinggi sepanjang masa.

Pada Kamis (16/5), STRC yang merupakan Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock milik Strategi mencatatkan volume perdagangan harian sebesar $1,53 miliar, melampaui rekor sebelumnya sebesar $1,1 miliar yang terjadi pada 13 April lalu. Eksekutif Ketua Michael Saylor menegaskan pencapaian ini di platform X, menyebutnya sebagai "volume tertinggi sepanjang masa" dan menandakan meningkatnya kepercayaan institusional terhadap instrumen tersebut.

STRC menawarkan dividen tahunan sebesar 11,5% tanpa mengencerkan ekuitas biasa Strategi. Sejak diluncurkan kurang dari sembilan bulan lalu, instrumen ini telah tumbuh hingga mencapai kapitalisasi pasar sekitar $8,5 miliar, menjadikannya saham preferen terbesar di dunia berdasarkan kapitalisasi pasar.

Volume perdagangan STRC pada Kamis berpotensi memungkinkan Strategi untuk memperoleh sekitar $735,4 juta melalui struktur penerbitan at-the-market, dana yang cukup untuk membeli sekitar 9.066 Bitcoin dengan harga saat ini. Pembelian kembali utang konversi ini menjadi bagian dari upaya Strategi untuk merestrukturisasi struktur modalnya, termasuk mengonversi utang konversi senilai sekitar $6 miliar menjadi ekuitas dalam tiga hingga enam tahun ke depan.

Saylor menyatakan bahwa perusahaan dapat menahan harga Bitcoin serendah $8.000 sebelum aset dan utangnya mencapai titik paritas. Utang konversi 2029 yang menjadi target pembelian kembali dalam pengajuan Jumat merupakan salah satu jatuh tempo terdekat yang perlu dikelola Strategi dalam transisi ini.

Perubahan Struktur Dividen STRC

Selain pembelian kembali utang, pemegang saham STRC dan MSTR juga diminta untuk memberikan suara atas proposal perubahan struktur dividen STRC dari bulanan menjadi setengah bulanan. Pemungutan suara dibuka pada 28 April dan akan ditutup pada 8 Juni. Jika disetujui, pembayaran dividen setengah bulanan pertama diperkirakan akan dilakukan pada 15 Juli. Saylor menyebut perubahan ini sebagai upaya untuk "menstabilkan harga, mengurangi siklus, mendorong likuiditas, serta meningkatkan permintaan"—dan pada akhirnya menjadikan STRC sebagai "instrumen kredit terbesar di dunia".

Investasi Bitcoin Strategi

Saat ini, Strategi memiliki 818.869 Bitcoin yang diperoleh dengan total biaya sekitar $61,81 miliar, atau rata-rata harga per Bitcoin sebesar $75.537. Perusahaan telah mengakumulasi lebih dari 101.000 Bitcoin sejak Maret, dengan lebih dari 56.770 pembelian terjadi setelah April, seiring dengan percepatan penempatan modal dari program ekuitas preferen dan penerbitan at-the-market.

Analis JPMorgan memperkirakan total pembelian Bitcoin Strategi pada 2026 dapat mencapai $30 miliar.