Kevin Warsh dovrà affrontare una forte opposizione interna alla Fed per tagliare i tassi

La nomina di Kevin Warsh alla presidenza della Federal Reserve si prospetta più complicata del previsto. Il nuovo presidente dovrà affrontare una forte opposizione interna a qualsiasi tentativo di tagliare i tassi di interesse prima del tempo, complici anche la permanenza di Jerome Powell come governatore e le recenti decisioni del comitato.

Mercoledì, tre presidenti delle banche regionali della Fed hanno dissentito pubblicamente contro la dichiarazione politica dell'istituto, che lasciava intendere un possibile taglio dei tassi. Beth Hammack (Cleveland), Neel Kashkari (Minneapolis) e Lorie Logan (Dallas) hanno preferito un linguaggio più neutrale, che lasciasse aperta la possibilità di un aumento dei tassi. A loro si è unito anche il governatore Stephen Miran, favorevole a un taglio, portando il numero di dissensi a quattro, il più alto dal 1992.

Questa ondata di dissensi riflette un crescente scetticismo all'interno del Federal Open Market Committee (FOMC) riguardo a una politica monetaria troppo accomodante. Nonostante la recente decisione di tagliare i tassi a dicembre, molti membri del comitato hanno espresso preoccupazione per un'inflazione che, dopo sei anni sopra il target del 2%, rischia di accelerare ulteriormente a causa della guerra in Iran e dell'aumento dei prezzi energetici.

Se tre membri sono stati pronti a dissentire su dettagli linguistici nella dichiarazione politica, è probabile che Warsh incontrerà una forte opposizione se cercherà di tagliare i tassi senza un chiaro cambiamento nei dati economici. Come sottolineato da Stephen Coltman, responsabile Macro di 21shares:

«Da un punto di vista teorico, si può sostenere che la Fed dovrebbe ignorare l'inflazione indotta da tariffe e petrolio, ma in pratica Warsh avrà difficoltà a ottenere una maggioranza nel FOMC per tagliare i tassi quando il PCE core e headline superano il 3% e la crescita del PIL si attesta al 2%».

Inoltre, la decisione di Powell di rimanere come governatore per un periodo indefinito rafforza la sua influenza all'interno della Fed. Powell ha giustificato la sua scelta come un modo per proteggere l'indipendenza dell'istituto, ma molti osservano che questa mossa potrebbe limitare la libertà d'azione di Warsh, soprattutto in vista di possibili pressioni politiche da parte dell'amministrazione Trump.