미국 국채 금리 1년 만에 최고치 돌파…비트코인 8만 달러 돌파 가능성 희박

비트코인 반등기, 두 가지 거시적 압박에 직면

비트코인의 4월 반등세가 두 가지 거시적 압박에 직면해 있다. 4월 29일 미국 재무부 금리 곡선 기준 10년 만기 국채 금리는 4.42%, 30년 만기는 4.98%, 5년 만기는 4.05%를 기록했다. 현재 시장에서도 비슷한 압박이 지속되고 있으며, 10년 만기 금리는 약 4.40%, 30년 만기는 약 5%, 5년 만기는 약 4.04% 수준을 유지하고 있다.

동시에 WTI 원유 가격도 상승세로, 브렌트 원유는 2022년 이후 최고치인 126달러 이상에서 거래되고 있다. 이는 도널드 트럼프 대통령이 이란 제재를 수개월간 유지할 의사를 밝혔다는 보도에 따른 것이다. 비트코인은 현재 76,049달러 수준에서 거래되며, 2025년 10월 최고치 대비 약 40% 하락한 상태다. 전체 암호화폐 시가총액은 약 2.54조 달러, 비트코인 우위 지수는 59.9%를 기록하고 있다.

비트코인 8만 달러 돌파, 국채 금리 상승에 제동

비트코인의 8만 달러 돌파 가능성은 미국 국채 금리 상승으로 인해 어려워지고 있다. 특히 10년 만기 국채 금리가 4.5%까지 상승할 경우, 비트코인의 단기적 상한선은 암호화폐 수요보다는 원유 가격, 재무부 공급, 실질 금리, 연방준비제도(Fed)의 유동성 정책에 의해 결정될 가능성이 크다.

문제의 핵심은 이렇다: 국채 금리가 지속적으로 상승할 경우, 워싱턴은 지리정치적 원유 압박을 완화하거나 재무부 및 Fed의 유동성 정책을 완화해야 비트코인이 리스크 선호 심리를 회복할 수 있을까?

국채 금리 상승, 첫 번째 압박 요인

첫 번째 압박 요인은 명목상 미국 재무부 금리 곡선이다. 10년 만기 금리가 4.4%에 달하면서, 암호화폐 분석 플랫폼 CryptoSlate는 이 금리 수준에서 비트코인의 8만 달러 돌파가 어려워질 수 있다고 경고했다. 관련 분석에 따르면, 10년 만기 금리가 4.35%를 넘어 4.6%까지 상승할 경우, 비트코인의 유입 흐름이 다시 실패로 돌아갈 가능성이 크다고 밝혔다.

4월 28일 분석에 따르면, 10년 만기 금리가 4.35%를 넘어설 경우 비트코인의 8만 달러 돌파 여부가 결정될 수 있다고 전망했다. 그리고 4월 29일 공식 금리 곡선에서 이 위험 수준이 현실화되었다. 10년 만기 금리는 4.42%, 30년 만기는 4.98%, 5년 만기는 4.05%를 기록했다.

장단기 금리 상승, 암호화폐에 미치는 영향

장단기 금리 상승은 특히 장단기 금리 차(term spread)가 자산 가격 평가에 미치는 영향을 고려할 때 중요하다. 장단기 금리 차는 주식 배수, 모기지 압박, 그리고 먼 미래의 현금 흐름을 할인하는 비율에 직접적인 영향을 미친다. 비트코인은 쿠폰, 배당, 수익 흐름이 없기 때문에 유동성, 리스크 선호도, 희소성 수요, ETF 접근성, 그리고 대차대조표 수요에 크게 의존한다.

국채 금리가 상승할수록, 비트코리 투자자들은 무위험 자산인 국채에서 약 5%에 달하는 수익을 얻을 수 있는 반면, 비트코인은年初 최고치에도 미치지 못하는 수준에서 거래되고 있다. 특히 실질 금리 상승은 비트코인에 더 큰 압박으로 작용한다.

4월 29일 기준, 미국 재무부의 실질 금리 곡선에서 10년 만기 실질 금리는 1.96%, 30년 만기 실질 금리는 2.71%를 기록했다. 국제통화기금(IMF)의 암호화폐 연구에 따르면, 이러한 실질 금리 환경에서 비트코인은 과거와 다른 거래 패턴을 보이고 있다.

"국채 금리가 상승할수록, 비트코리와 같은 위험 자산에 대한 투자자들의 선호도는 더욱 약화될 수밖에 없다. 특히 실질 금리가 상승할 경우, 비트코인의 희소성 수요가 약화될 가능성이 크다."

원유 가격 상승, 두 번째 압박 요인

원유 가격 상승도 비트코인에 부정적인 영향을 미치고 있다. 브렌트 원유가 2022년 이후 최고치인 126달러 이상에서 거래되면서 인플레이션 압박이 커지고 있다. 이는 이란 제재 장기화 가능성으로 인한 것으로, 트럼프 대통령이 이란 제재를 수개월간 유지할 의사를 밝혔다는 보도에 따른 것이다.

원유 가격 상승은 인플레이션 기대 심리를 높이고, 이는 다시 금리 상승 압력으로 이어질 수 있다. 결과적으로, 비트코리와 같은 위험 자산에 대한 투자자들의 선호도는 더욱 약화될 수밖에 없다.

결론: 비트코인 8만 달러 돌파는 어려워질 전망

현재 비트코인은 두 가지 거시적 압박에 직면해 있다. 첫째, 미국 국채 금리 상승으로 인한 리스크 선호도 약화, 둘째, 원유 가격 상승으로 인한 인플레이션 압박이다. 이러한 환경에서 비트코인의 8만 달러 돌파는 더욱 어려워질 전망이다. 특히 10년 만기 국채 금리가 4.5%까지 상승할 경우, 비트코인의 단기적 상한선은 암호화폐 수요보다는 거시적 요인에 의해 결정될 가능성이 크다.

결국, 비트코인의 미래는 미국 재무부와 Fed의 정책, 그리고 지리정치적 환경에 달려 있다. 워싱턴이 지리정치적 압박을 완화하거나 유동성 정책을 완화하지 않는 한, 비트코인의 리스크 선호 심리 회복은 쉽지 않을 전망이다.