Hvorfor venturekapitalister stadig endrer hva som er varmt – og hva som ikke er det

VC-verdenen i konstant endring

Jeg har en hemmelig dokumentmappe i Google Drive med tittelen «Investeringsstrategier som irriterer meg». Hver gang jeg støter på en venturekapitalist med en generisk, meningsløs eller bare trendy investeringsstrategi som likevel klarer å samle inn store summer, legger jeg den til i bunken min. Gjennom årene har jeg lagt merke til at venturekapitalister stadig endrer retning – ikke bare innenfor enkeltfond, men i hele bransjen.

Klimainvesteringer: Fra topp til bunn på kort tid

For bare noen år siden var klimainvesteringer det heteste innen venturekapital. I dag er de fleste klimafond enten stille eller har endret fokus. En tidligere klimainvestor som tidligere mottok forretningsidéer fra meg, investerer nå i «AI for klimateknologi» – noe som i seg selv er en selvmotsigelse. Andre fond har endret språket sitt for å unngå politisk ladede begreper. I stedet for «klima» snakker de nå om «amerikansk dynamisme», «resiliens», «forsyningskjeder» og «forsvar».

Denne språkendringen skyldes trolig den skiftende politiske debatten rundt klima i USA. Andre begreper som tidligere var populære, som «mangfold», er nå i praksis umulige å bruke uten å bli møtt med skepsis.

Fra SaaS til AI – og tilbake igjen?

Teknologitrends spiller også en stor rolle i disse endringene. For noen år siden ble generelle seed-fond plutselig til AI-fond. Nå er det «SaaSpocalypse» som preger strategiene. Frykten for at kunstig intelligens skal drepe tradisjonelle programvarebedrifter – som har vært VC-bransjens viktigste inntektskilde i tiår – har ført til en fullstendig endring i hvordan investorer tenker.

For fem år siden var nesten alle investorer i SaaS eller bedriftsprogramvare. I dag er det stille. En venn som tidligere var kjent som SaaS-investor, fortalte meg nylig at han nå kun investerer i forbrukerrettede selskaper. Ikke bare SaaS som lider – generell programvareinvestering er også på hell. Den raske utviklingen innen store språkmodeller (LLM) har gjort det enklere enn noensinne å bygge og lansere nye programvareprodukter. Når produktet ikke lenger er en beskyttende faktor, søker investorer seg til bransjer der kopiering er vanskeligere – som hardware og forbrukerprodukter. Begge deler var for bare ett år siden svært upopulære.

Konsekvenser for gründere

For gründere betyr dette konstant usikkerhet. De må tilpasse seg nye trender og språkkrav for å få oppmerksomhet fra investorer. En strategi som var attraktiv for fem år siden, kan i dag være fullstendig uaktuell – og omvendt.

Hva kommer neste?

VC-bransjen er kjent for å være syklisk, men dagens endringer skjer raskere enn noensinne. Politiske signaler, teknologiske gjennombrudd og markedsstemning former investeringsstrategiene på kort tid. For gründere betyr dette at de må være smidige og alltid være klar over hva som er «inne» – og hva som er ute.

«Markedet er i konstant endring, og gründere må tilpasse seg for å overleve.»