S&P 500 yeni tarixən yüksək səviyyəyə çatdıqda Bitcoin’in həqiqi problemi ortaya çıxdı

Son dövrlərdə Bitcoin, Nvidia və digər böyük texnologiya şirkətlərinin (Mag-7) risk əhval-ruhiyyəsini əks etdirən yüksək beta aktiv kimi qəbul edilirdi. Bu səbəbdən də Bitcoin’in bazarın müsbət hərəkətlərinə paralel olaraq yüksəlməsi gözlənilirdi. Lakin mayın 13-də Bitcoin’in $80,000 dəstəyi sınadı və günlük minimum $78,759.70 səviyyəsinə qədər eniş qeyd etdi. Bu vaxtda isə S&P 500 yeni tarixən yüksək səviyyəyə çatdı, QQQ 1.06% artdı, Nvidia isə 2.84% yüksəldi.

Megakapitaların liderliyindəki bazar

Mayın 13-də S&P 500-dəki yüksəliş əsasən böyük şirkətlərin (megakapitaların) təsiri altında qeydə alındı. On bir sektorun yeddisi aşağıya doğru hərəkət etdi, Dow Jones isə eniş yaşadı. NYSE və Nasdaq-da isə artan səhmlərin sayı azaldan səhmlərin sayından çox olsa da, indeks özü yüksəldi. Bu, bazarın genişlənmədiyini göstərən bir siqnal olaraq qiymətləndirilir.

Niyə bu vacibdir?

• S&P 500-də yeni tarixən yüksək səviyyə: Riskli aktivlərə olan tələb artdı.
• QQQ +1.06%: Texnologiya sektorunun gücü.
• Nvidia +2.84%: Süni intellekt və çip liderliyinə görə yüksəliş.
• 7 sektor aşağıya doğru hərəkət etdi: Bazarın genişlənmədiyini göstərir.
• NYSE və Nasdaq-da azalan səhmlərin sayı çox idi: Genişlənmə əlaməti yoxdur.

Bitcoin’in həqiqi problemi: Likvidite və gəlir mənbələri

S&P 500-dəki yüksəliş əsasən indeksin 36.5% -ni təşkil edən ən böyük 10 şirkətin (Nvidia, Apple, Microsoft və digərlərinin) təsiri altında qeydə alındı. Goldman Sachs-ın məlumatına görə, bu il S&P 500 EPS artımının təxminən 40% -i süni intellektə edilən investisiyalardan gəlir. 2026-cı ilə qədər isə ən böyük bulud infrastruktur şirkətlərinin $670 milyard investisiya planlaşdırdığı bildirilir.

Megakapitaların gəlir artımı, süni intellekt gəlirləri, geri alım proqramları və gələcək göstərişləri, həmçinin faiz dərəcələrinin artması kimi makro risklərə qarşı dayanıqlı olmalarını təmin edir. Bitcoin isə yalnız likviditeyə əsaslanan bir aktivdir. Likviditenin daralması və bazarın əsasən gəlir gətirən megakapitalarda cəmləşməsi Bitcoin’in dəyər itkisi yaşamasına səbəb olur.

PPI hesabatı və Fed-in faiz artımı gözləntiləri

Aprelin PPI hesabatı vəziyyəti daha da ağırlaşdırdı. İstehsalçı qiymətləri ay üzrə 1.4%, il üzrə isə 6% artdı — bu, 2022-ci ilin dekabrından bəri ən böyük 12 aylıq artım idi. Enerji sektoru isə bu artımda liderlik etdi, benzin qiymətləri ay üzrə 15.6% yüksəldi. Bu hesabat Fed-in 2024-cü ilin dekabrına qədər faiz artımı ehtimalını 15% -dən 34.3% -ə qədər yüksəltdi. Dövlət qəbzlərinin gəlirləri və dollar da bu xəbərin ardınca artdı.

Gəlir gətirməyən və gəlir mənbəsi olmayan aktiv üçün bu kombinasiya dəyərləndirmə üçün birbaşa vergi funksiyası daşıyır.

Bitcoin və Nasdaq arasındakı əlaqə: Korrelyasiya, lakin yüksəliş beta-sı yox

K33 Research-ın məlumatına görə, Bitcoin’in 30 günlük Nasdaq ilə korrelyasiyası 0.7-dən yuxarı olaraq qalmaqda davam edir. Bu, Bitcoin’in hələ də bazar tsiklindən asılı olduğunu göstərir. Martın 30-dan mayın 8-ə qədər Nasdaq 27% artdı — bu, 16 illik ən böyük 30 günlük artım idi. Lakin K33 Research qeyd edir ki, Nasdaq 30 günlük müddətdə 10% -dən çox artdıqda, Bitcoin’in yüksəliş beta-sı çox vaxt zəifləyir.

Bitcoin’in yüksəliş beta-sı genişlənən likvidite vasitəsilə aktivləşir. Bu rallidə isə qazanclar əsasən süni intellektlə əlaqəli gəlirlərə yönəldi, Bitcoin’in isə spot şərtləri pisləşdi. Martın 30-dan mayın 13-ünə qədər Nvidia 45%, QQQ isə 28% artdı, Bitcoin isə yalnız 4% artdı və $80,000 dəstəyini itirdi.