S&P 500 신기록 경신, 비트코인의 진정한 약점 드러내

최근 주식 시장이 상승세를 보이며 S&P 500이 신기록을 경신하는 가운데, 비트코인은 예상치 못한 약세를 보였다. 5월 13일 S&P 500은 사상 최고치를 기록했지만, 비트코인은 8만 달러 지지선을 무너뜨리고 7만 8,759.70달러까지 하락했다. 이는 비트코인이 주식 시장과 연동되는 고위험 자산으로 인식되어 왔지만, 실제로는 현금흐름 자산과는 다른 메커니즘으로 평가받고 있음을 보여준다.

주식 시장의 승자, 메가캡에 집중된 상승세

5월 13일 주식 시장은 메가캡 주식 중심으로 상승세를 보였다. S&P 500의 11개 섹터 중 7개가 하락했으며, 다우존스는 약세를 기록했고, 뉴욕증권거래소(NYSE)와 나스닥에서는 하락 종목이 상승 종목을 앞섰다.尽管如此, S&P 500 자체는 상승세를 이어갔다. 이러한 현상은 주식 시장의 상승이 메가캡 주식에 집중되어 있음을 보여준다.

특히 Nvidia는 2.84% 상승했으며, QQQ(나스닥 100 지수)는 1.06% 상승했다. 이러한 상승은 AI 수익과 기업의 자사주 매입 프로그램, 그리고 실적 전망에 기반한 것이었다. 골드만삭스에 따르면, 올해 S&P 500의 주당순이익(EPS) 성장률의 약 40%가 AI 투자에 의해 견인될 것으로 예상된다. 또한, крупней 클라우드 인프라 기업들은 2026년까지 약 6,700억 달러를 투자할 계획이다.

비트코인의 약점: 유동성 의존과 한계

비트코인은 유동성에만 의존하는 자산으로, 유동성이 축소되면 하락 압력을 받는다. 반면, 메가캡 기술주는 현금흐름을 창출하는 기업으로, 금리 인상과 같은 거시economic 환경에서도 견조한 실적을 보여준다. 4월 생산자물가지수(PPI) 보고서에 따르면, 생산자 가격이 전월 대비 1.4%, 전년 동기 대비 6% 상승했으며, 이는 2022년 12월 이후 가장 큰 상승폭이었다. 에너지 가격 상승이 주된 원인으로, 휘발유 가격은 한 달 만에 15.6% 상승했다.

이 보고서로 인해 연방준비제도(Fed)의 금리 인상 가능성이 높아졌으며, 12월까지 금리 인상 가능성이 34.3%로 상승했다. 이러한 상황에서 비트코인과 같은 무수익 자산은 평가 손실을 입을 수밖에 없다.

비트코인의 상관관계와 한계

K33 리서치에 따르면, 비트코인의 30일 나스닥 상관관계가 0.7을 상회하며, 비트코인이 여전히 주식 시장과 밀접한 연관을 맺고 있음을 확인했다. 그러나 나스닥이 30일 동안 10% 이상 상승할 경우, 비트코인의 상승 베타는 약화되는 경향이 있었다. 이는 비트코인이 넓은 유동성 확장에 의해 상승 베타가 활성화되지만, 이번 상승세는 AI 관련 실적에 집중되어 비트코인의 입지가 약화되었기 때문이다.

3월 30일부터 5월 13일까지 Nvidia는 45% 상승했고, QQQ는 28% 상승했지만, 비트코인은 4% 상승에 그친 후 8만 달러 지지선을 잃었다. 이는 비트코인이 주식 시장과 연동되지만, 현금흐름 자산과는 다른 메커니즘으로 평가받고 있음을 보여준다.

결론

비트코인이 주식 시장의 고위험 자산으로 인식되어 왔지만, 실제로는 유동성에만 의존하는 자산으로, 현금흐름 자산과는 다른 한계를 가지고 있다. 메가캡 기술주가 AI 수익과 자사주 매입 프로그램으로 견조한 실적을 보여주는 반면, 비트코인은 유동성 축소와 금리 인상 환경에서 하락 압력을 받고 있다. 이는 비트코인이 주식 시장과 연동되지만, 그 메커니즘은 현금흐름 자산과는 다르다는 사실을 보여준다.