VanEck detecta señales alcistas clave en Bitcoin: financiación negativa y caída del hashrate

La firma de inversión VanEck ha identificado dos señales alcistas en Bitcoin tras analizar datos onchain y de derivados. Según su último informe, la combinación de tasas de financiación negativas y una caída significativa en el hashrate —junto a una volatilidad más contenida— apunta a un contexto favorable para el activo digital.

Tasas de financiación negativas: un indicador de oportunidad

VanEck señala que la volatilidad realizada del Bitcoin ha descendido desde el 56% hasta el 41% tras la reducción de tensiones geopolíticas entre EE.UU. e Irán. Paralelamente, la tasa de financiación promedio a 7 días se situó en aproximadamente -1,8%, su nivel más bajo desde 2023 y en el percentil 10 de los registros desde finales de 2020.

Históricamente, cuando las tasas de financiación son negativas, el Bitcoin ha registrado un rendimiento promedio del 11,5% en los siguientes 30 días, frente al 4,5% en todos los escenarios. Además, en el 77% de estos casos, el precio ha sido positivo. Cuando la financiación anualizada cae por debajo del -5%, los retornos a 30 días promedian un 19,4%, y a 180 días alcanzan el 70%.

El informe destaca que, desde 2020, el 19% de los mejores rendimientos a 180 días comenzaron en días con tasas de financiación negativas, a pesar de que estos periodos solo representan el 13,6% del total analizado. Para VanEck, este patrón refuerza la idea de que las tasas negativas actúan como una señal contraria de compra.

Caída del hashrate: ¿oportunidad o riesgo?

En el ámbito del minado, el hashrate promedio a 30 días ha caído al percentil 16 en ese periodo y al percentil 9 en los últimos 90 días. La dificultad de minado también ha descendido, situándose en los percentiles 5 y 6, respectivamente. Desde diciembre de 2025, se han registrado tres episodios prolongados de caída del hashrate, el más denso desde la prohibición del minado en China en 2021.

La última caída, de aproximadamente un 6,7%, terminó el 15 de abril de 2026. En los siete episodios históricos completados, el Bitcoin subió en seis casos a los 90 días, con una ganancia mediana del 37,7%. A los 180 días, la mediana de ganancia fue del 63,1%.

Sentimiento cauteloso, no de capitulación

Los datos de derivados y actividad onchain reflejan un sentimiento prudente, pero no de capitulación. Los premiums de las puts (opciones de venta) en relación con el volumen spot superan en más de seis veces los niveles de abril de 2024. Además, el suministro activo en los últimos 180 días se redujo al 28,4%, lo que indica mayor inactividad entre los tenedores.

Los tenedores a largo plazo —especialmente aquellos con 7-10 años y más de 10 años de antigüedad— han aumentado su volumen de gasto hasta los percentiles 85 y 90 en los últimos cuatro años. Sin embargo, VanEck aclara que estos movimientos no siempre implican ventas masivas, sino posibles ajustes en cartera.

Conclusión: un escenario alcista reforzado

Basándose en estos indicadores, VanEck concluye que la combinación de tasas de financiación negativas y estrés en el hashrate configura un escenario alcista reforzado para Bitcoin.

«Tanto las caídas en la tasa de minado como las tasas de financiación negativas han estado asociadas a fuertes rendimientos futuros del Bitcoin. Por ello, nuestra perspectiva sobre el activo se ha vuelto cada vez más alcista», afirmaron los analistas en su informe.

Nota editorial: Utilizamos inteligencia artificial en nuestro flujo de trabajo editorial, incluyendo investigación, generación de imágenes y procesos de control de calidad. Todo el contenido es dirigido, revisado y aprobado por nuestro equipo editorial, responsable de su precisión e integridad. Las imágenes generadas por IA emplean herramientas entrenadas con material debidamente licenciado. En Bitcoin, como en los medios: no confíes, verifica.