וואןאק מזהה שני סימנים חיוביים לבייטקויין: מימון שלילי ושפל בחשיש רייט

ניו יורק, ארצות הברית — חברת ההשקעות וואןאק (VanEck) מזהה שני סימנים חיוביים בביטקוין: מימון נגזרים שלילי לראשונה מזה שנתיים וחצי, לצד שפל בהישגיות הרשת (Hash Rate) מאז איסור הכרייה בסין ב-2021. הנתונים מצביעים על מגמה מבשרת טובות לבייטקויין, על פי דו"ח עדכני של החברה.

החברה מציינת כי תנודתיות ממומשת בביטקוין ירדה מ-56% ל-41% בעקבות הרגעת המתחים בין ארצות הברית לאיראן. במקביל, שיעור המימון השבועי הממוצע ירד לכ-1.8% מתחת לאפס — הרמה הנמוכה ביותר מאז 2023, ומדורגת באחוזון ה-10 מאז סוף 2020.

וואןאק מדגישה כי בתקופות בהן מימון הנגזרים שלילי, הביטקוין נוטה להניב תשואות גבוהות יותר. מאז 2020, תשואת הביטקוין הממוצעת ל-30 יום בתקופות מימון שלילי עומדת על 11.5%, לעומת 4.5% בתקופות רגילות. כאשר שיעור המימון השנתי יורד מתחת ל-5%, התשואות הממוצעות ל-30 יום מגיעות ל-19.4%, ול-180 יום — עד 70%. הנתונים מראים כי 19 מתוך 50 תקופות התשואה הגבוהה ביותר בביטקוין מאז 2020 החלו בתקופות מימון שלילי, אף שאלו מהוות רק כ-13.6% מהדגימה.

שפל בהישגיות הרשת: סימן חיובי או אזהרה?

מנגד, הישגיות הרשת של הביטקוין נמצאת בירידה מתמשכת. ממוצע ה-30 יום של ההישגיות ירד לאחוזון ה-16, בעוד קושי הכרייה ירד לאחוזון ה-5 וה-6 בטווחים של 30 ו-90 יום בהתאמה. מאז דצמבר 2025 נרשמו שלושה אירועי ירידה בהישגיות — הצפיפות הגבוהה ביותר מאז איסור הכרייה בסין ב-2021. הירידה האחרונה, של כ-6.7%, הסתיימה ב-15 באפריל 2026.

וואןאק מציינת כי ב-6 מתוך 7 אירועי ירידה בהישגיות בעבר, הביטקוין עלה בתוך 90 יום, עם תשואה חציונית של 37.7%. לאחר 180 יום, התשואה החציונית הגיעה ל-63.1%. למרות זאת, החברה מדגישה כי הנתונים אינם מעידים בהכרח על קריסה, אלא על ציפייה זהירה בשוק.

סנטימנט זהיר בשוק הנגזרים

נתוני הנגזרים מצביעים על אווירה זהירה ולאו דווקא על פאניקה. פרמיית הפוטים (Put Premiums) ביחס לנפח הספוט עלתה פי שש מרמתה באפריל 2024, בעוד היצע הפעיל ב-180 הימים האחרונים ירד ל-28.4% — סימן לכך שמחזיקים רבים מעדיפים להימנע ממכירות.

במקביל, מחזיקים ארוכי טווח (7-10 שנים ומעלה) הגדילו את נפח המכירות לרמות האחוזון ה-85 וה-90 ב-4 השנים האחרונות. עם זאת, וואןאק מבהירה כי תנועות אלו אינן בהכרח מכירות ישירות, אלא עשויות להיות חלק ממהלכי ניהול סיכונים.

מסקנה: סימנים חיוביים לביטקוין

בסיכום הדו"ח, וואןאק קובעת כי שילוב המימון השלילי והירידה בהישגיות הרשת יוצר רקע חיובי לביטקוין. "גם ירידות בהישגיות הרשת וגם מימון נגזרים שלילי היו קשורים לתשואות גבוהות בעבר", נכתב בדו"ח. "לכן, אנו הופכים יותר ויותר אופטימיים כלפי הביטקוין".

הערת מערכת: אנו משתמשים בבינה מלאכותית כחלק מתהליך העריכה שלנו, לרבות לתמיכה במחקר, יצירת תמונות ואבטחת איכות. כל התוכן מנוהל, נבדק ואושר על ידי צוות העריכה שלנו, האחראי על דיוק ואמינות. תמונות שנוצרו באמצעות בינה מלאכותית משתמשות בכלים מאומנים על חומרים בעלי רישוי מתאים. בביטקוין, כמו במדיה: אל תאמינו — בדקו.