Les traders de base ne freinent plus le Bitcoin, selon un conseiller en investissement

La fin du « trade de base » et l'arrivée d'un acheteur dominant

Les traders de base, responsables de la pression sur le prix du Bitcoin ces derniers mois, ont terminé leur stratégie, selon Alex Blume, PDG du conseiller en investissement Two Prime. Cette évolution coïncide avec l'accélération des achats d'une entité majeure, créant un nouveau contexte pour le marché.

Un changement structurel dans le marché

Blume souligne que la chute des positions sur les contrats à terme indique la fin du « trade de base », une stratégie qui a pesé sur le marché pendant des mois. Parallèlement, la société Strategy, spécialisée dans les actifs numériques, a accumulé près de 60 milliards de dollars en Bitcoin.

« Lorsque le capital directionnel prend une décision, il fait bouger le prix. »
— Alex Blume, PDG de Two Prime

Une divergence marquée avec les marchés traditionnels

Cette analyse intervient alors que le Bitcoin reste en retrait de 40 % par rapport à son pic d'octobre 2024, tandis que le S&P 500 atteint des records. Blume explique que cette situation reflète une dynamique unique : un grand acheteur accumule des BTC, tandis que les investisseurs en rendement couvert se retirent.

Le « trade de base » : une stratégie en déclin

Pendant près d'un an, des institutions sophistiquées ont utilisé le « trade de base ». Cette stratégie consiste à acheter des Bitcoins au comptant ou des parts d'ETF, tout en vendant à découvert des contrats à terme pour profiter de l'écart de prix. Il s'agit d'un jeu de rendement, et non d'une anticipation de hausse du Bitcoin.

« Ce que nous observons est un dénouement du trade de base déguisé en marché baissier. »
— Alex Blume

Des indicateurs techniques en faveur d'un changement

Les données de Coinglass révèlent que l'intérêt ouvert sur les contrats à terme Bitcoin du CME est tombé sous les 10 milliards de dollars, un niveau inédit depuis 2024. Ce dénouement signifie que les positions couvertes sont en train d'être fermées, réduisant la pression vendeuse mécanique.

Les taux de financement perpétuels, qui reflètent les positions des traders sur les contrats à effet de levier, sont légèrement négatifs. Cela suggère que de nombreux traders adoptent des positions baissières, payant pour maintenir leurs paris à la baisse.

Un acheteur institutionnel en action

Entre le 6 et le 13 avril, la société Strategy a acquis 24 761 Bitcoins en deux tranches, pour un total de 2,7 milliards de dollars. Ses réserves atteignent désormais près de 781 000 BTC, soutenues par un plan d'émission d'actions de 44 milliards de dollars.

Blume qualifie cette accumulation de « demande structurelle à grande échelle ». Selon lui, cette dynamique pourrait influencer la prochaine phase de découverte des prix du Bitcoin.

Le marché en chiffres

• Bitcoin : -1,4 % en 24 heures, à 74 367 $
• Ethereum : -2,4 % en 24 heures, à 2 274 $

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