Basis traders stop Bitcoin-prijsdruk: grote koper neemt het over

De zogenoemde 'basis traders' hebben hun negatieve invloed op de Bitcoin-prijs verloren, terwijl een dominante koper zijn aankopen versnelt. Dat stelt Alex Blume, CEO van investeringsadviseur Two Prime, in een recent rapport.

De scherpe daling in futuresposities laat zien dat de zogenoemde 'basis trade', die maandenlang de markt onder druk zette, grotendeels voorbij is. Ondertussen heeft Bitcoin-treasurybedrijf Strategy bijna $60 miljard aan Bitcoin opgekocht.

‘Wanneer directioneel kapitaal een beslissing neemt, beweegt de prijs,’ aldus Blume in een notitie gedeeld met DL News. ‘De combinatie van één grote directionele koper die systematisch accumuleert terwijl hedgefondsen hun hedged yield trades afbouwen, is een ongebruikelijke marktstructuur.’

Blume’s analyse komt op een moment dat er een opvallende kloof ontstaat tussen de cryptomarkt en traditionele financiële markten. Terwijl de S&P 500 vrijdag een nieuw record bereikte, staat Bitcoin nog steeds ongeveer 40% onder zijn piek van $126.000 in oktober 2024.

Wat is de 'basis trade' en waarom is deze beëindigd?

De afgelopen maanden voerden gespecialiseerde instellingen vooral de zogenoemde 'basis trade' uit. Deze strategie houdt in dat investeerders spot-Bitcoin of ETF-aandelen kopen en tegelijkertijd futurescontracten short verkopen om het prijsverschil te benutten.

In simpele termen is het een opbrengststrategie, geen gok dat de Bitcoin-prijs snel zal stijgen. Het afbouwen van deze trade is volgens Blume een van de belangrijkste redenen voor de dalende Bitcoin-prijs.

‘Wat we hebben gezien, is een basis-unwind die zich voordoet als een bearmarkt,’ aldus Blume.

De open interest in CME Bitcoin-futures is gedaald tot onder de $10 miljard, een niveau dat voor het laatst in 2024 werd gezien, zo blijkt uit gegevens van Coinglass. Een 'basis unwind' betekent dat deze hedged posities worden gesloten. Investeerders sluiten hun short-futures en verminderen hun spotposities. Deze mechanische verkoop kan de prijs onder druk zetten, zelfs als de marktsentiment niet instort.

Blume stelt dat deze fase grotendeels voorbij is. De open interest in futures is sterk gedaald, en de perpetual funding rates – betalingen tussen traders in geleverde crypto-contracten – liggen licht negatief. Dit suggereert dat veel traders bearish zijn en betalen om hun shortposities vast te houden.

Grote koper neemt het over

Tegelijkertijd versnelt Strategy zijn Bitcoin-aankopen. Tussen 6 en 13 april 2025 kocht het bedrijf in twee tranches ongeveer 24.761 Bitcoin ter waarde van $2,7 miljard. De totale Bitcoin-voorraad van Strategy bedraagt nu bijna 781.000 Bitcoin. Een geplande aandelenemissie van $44 miljard moet deze aankopen blijven financieren.

Blume noemt dit een ‘structurele vraag op schaal’. Met andere woorden: één grote koper accumuleert consistent Bitcoin, terwijl hedgefondsen hun posities afbouwen.

‘Dit heeft echte gevolgen voor hoe de volgende fase van prijsontdekking zich ontwikkelt.’

Huidige marktbewegingen

• Bitcoin: -1,4% in 24 uur, handelend op $74.367.
• Ethereum: -2,4% in 24 uur, handelend op $2.274.

Andere belangrijke ontwikkelingen in de cryptowereld

• Zuid-Korea: Fraudeurs verhandelen elite-universiteitsdiploma’s voor $200 aan crypto, zo blijkt uit een rapport.
• Rusland: Illegale crypto-uitwisselingsoperators riskeren zeven jaar dwangarbeid onder nieuwe wetten.
• World Liberty Financial: Stelt voor om 4,5 miljard insider-tokens te verbranden als onderdeel van een grote vesting-hervorming.
• DeX: De meest belangrijke gedecentraliseerde exchange waar niemand over praat.
• UK-regulator: Vraagt stablecoin-bedrijven om in de ‘sandbox’ te starten en mee te helpen met regelgeving.